据长江有色金属网数据显示，11月24日，长江综合电池级碳酸锂99.5%均价报91900元/吨，工业级碳酸锂99.2%均价报91000元/吨，较上一交易日均下跌1000元；期货市场更显疲态，碳酸锂主力合约震荡下行，最终收跌2.88%，报90480元/吨，创下近期新低。这场跌势背后，是供应端复产预期、需求端疲软担忧与市场资金撤离的多重利空共振，行业正迎来阶段性调整压力。

供应端：复产预期升温，库存去库遇阻

碳酸锂价格承压的核心逻辑之一，在于供应端潜在增量带来的市场预期转变。近期锂矿大厂复产动态频繁，尤其以行业龙头宁德时代旗下矿山的进展最受关注。据江西省自然资源厅公示信息，宁德时代旗下宜春时代新能源矿业的枧下窝锂矿，已完成矿业权出让收益评估报告公示，这标志着该矿山在复产合规手续上取得关键突破。尽管混沌天成研究院指出，结合公示期与审批流程，该矿山复产时间预计不早于12月中下旬，但市场对供应增量的提前反应已十分明显。

这座被誉为全球最大单体锂云母矿之一的矿区，停产前月均碳酸锂产量可达7000-8000吨（LCE），约占国内需求的1/10，其复产预期直接改变了市场对供需格局的判断。与此同时，宜春当地另外七家涉锂矿山的矿种变更储量核实报告已全部提交，后续复产进程也在推进中，未来国内锂矿供应增量的确定性逐步增强。

库存数据的变化进一步印证了供应端的宽松信号。最新监测显示，碳酸锂周度社会库存去库节奏明显放缓，部分区域甚至出现小幅累库迹象。在前期需求旺季未能实现库存大幅去化的背景下，复产预期的升温直接加剧了市场对供需逆转的担忧，成为压制价格的重要因素。

需求端：旺季收尾遇冷，淡季预期压制

与供应端预期宽松形成对比的是，需求端的疲软表现更为直接。当前国内新能源汽车市场虽保持增长，但增速已显放缓迹象，下游电池企业的补库周期逐步进入尾声。从行业惯例来看，年末至次年一季度是新能源产业链的传统淡季，市场普遍担忧终端需求会出现阶段性走弱。

电池企业的生产节奏已提前反映这一预期。据行业调研数据显示，11月下旬国内部分中小电池企业开工率已出现5%-8%的环比下滑，头部企业虽维持高位开工，但对碳酸锂的采购节奏明显放缓，多以按需采购为主，主动补库意愿低迷。同时，磷酸铁锂电池对三元锂电池的替代效应仍在持续，进一步削弱了碳酸锂的刚性需求支撑，双重压力下需求端难以形成价格托底力量。

市场端：政策调控发力，资金加速撤离

期货市场的政策调控与资金撤离，成为此次碳酸锂价格加速下跌的“催化剂”。为抑制市场过度投机，近期交易所已上调碳酸锂期货手续费并收紧交易限额，这一政策直接打击了市场的投机情绪。数据显示，当日碳酸锂主力合约持仓量较上一交易日减少12.3%，成交额萎缩近20%，大量短期投机资金选择撤离，导致期货价格快速下行。

期货市场的跌势进一步传导至现货市场，形成“期货领跌-现货跟跌”的负反馈循环。现货贸易商为促进成交不得不主动下调报价，而下游企业则借机观望压价，市场整体呈现“买涨不买跌”的谨慎心态，进一步放大了价格的调整幅度。

后市展望：短期承压震荡，中长期看供需再平衡

短期来看，碳酸锂价格仍将处于承压震荡区间。供应端，枧下窝等矿山的复产虽需时间，但预期已基本释放，后续实际投产进度将成为关键观察点；需求端，淡季效应逐步显现，需求疲软态势或持续至明年二季度。在此背景下，预计短期内电池级碳酸锂价格可能下探9万元/吨关口，若该关口失守，或引发新一轮调整。

中长期来看，碳酸锂价格走势将取决于供需结构的再平衡。供应端，国内矿山复产虽能带来增量，但全球锂资源开发周期较长，长期供应紧张的基本面并未完全改变；需求端，随着新能源汽车高端化、储能行业规模化发展，三元锂电池的需求仍有增长空间，将带动碳酸锂需求逐步回升。机构预测，若2026年全球新能源汽车销量突破4000万辆，碳酸锂需求有望同比增长15%以上，届时供需缺口或再度显现，推动价格回归上行通道。

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