2025年12月1日，长江现货1#白银均价跃升至13500元/千克，单日涨幅达810元；截止11:00沪白银主力2602合约报13429元/千克，暴涨886元，幅度高达7.06%，创下年内最大单日涨幅。与此同时，国际现货白银首次突破57美元/盎司关口，纽约期银冲高至58美元/盎司，双双刷新历史纪录。
多重利多因素叠加，贵金属市场全面沸腾
货币宽松预期强化——美联储12月降息25个基点的概率飙升至80.9%，理事沃勒明确表示劳动力市场疲软已为降息提供依据，纽约联储威廉姆斯亦释放"进一步降息空间"信号。低利率环境直接推升非生息资产白银的吸引力，美元指数回落至99.456附近，进一步放大以美元计价的贵金属价格。
供应端结构性短缺——中国白银库存降至2016年以来最低水平，上海黄金交易所库存仅715.875吨，较年初骤减40%。全球矿山产能受矿石品位下滑、新矿投产滞后影响，连续五年供不应求。智利Codelco铜冶炼厂2026年合约溢价拟从89美元/吨跃升至350美元/吨，侧面印证工业金属供应紧张格局。
避险与工业需求共振——地缘政治风险（如美委关系紧张）刺激避险买盘，而光伏、新能源汽车产业对白银的工业需求持续扩张。瑞银预测2026年白银价格将冲击60-65美元/盎司，Metals Focus则预计2026年上半年测试60美元/盎司。
市场情绪与资金流向验证乐观预期
当日A股白银板块集体爆发，湖南白银、白银有色、江西铜业等多股涨停，矿业ETF（159690）大涨4.43%。资金面上，白银ETF持仓增至15610.54吨，散户与机构看涨情绪达年内峰值。技术面显示，沪银主力合约突破关键阻力位，MACD指标呈现多头排列，短期均线系统呈强势上攻态势。
未来展望：供需失衡或延续，投资需理性
分析机构普遍认为，在美联储降息周期、全球能源转型加速、矿山供应弹性不足三重因素支撑下，白银价格中长期上行趋势难以逆转。但需警惕短期技术性回调风险，尤其需关注美国11月ISM制造业PMI数据及美联储官员后续表态对市场预期的影响。
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