2025年12月1日，长江有色金属网数据显示，国内金属锂现货均价跃升至620,000元/吨，单日上涨5,000元/吨。这一突破性行情由全球锂资源供应链重构、储能需求爆发式增长及产业政策深度调整共同驱动，标志着新能源金属市场进入新一轮价值重估周期。
供给端：资源垄断与产能瓶颈加剧供应刚性
全球锂资源高度集中于智利、澳大利亚等地区，盐湖提锂受自然条件限制，矿石提锂面临品位下降与成本压力。中国作为全球最大锂消费国，原生锂供应受铅锌矿品位下降影响持续收缩，湖南、江西主产区冶炼厂开工率维持在合理区间。伴生矿特性导致锂产量弹性不足，且再生锂回收率处于较低水平，难以弥补缺口。印尼、墨西哥等海外产区受技术限制，新增产能有限，全球锂精矿产量增速受限。值得注意的是，中国自2025年2月实施的出口管制政策，虽刺激氧化锂出口增长，但金属锂出口量同比下降，加剧国际现货市场紧张。
需求端：储能革命重塑需求结构
新能源汽车市场稳步增长，动力电池需求保持平稳，而储能领域订单排产周期显著延长，成为锂需求的核心拉动力。全球新能源渗透率持续提升，电网对灵活性资源的需求激增，推动储能装机规模迅猛增长。AIDC（AI数据中心）配套储能系统将迎来规模化部署高峰期，大储市场需求向更长时长迁移，工商业市场展现出较强的增长韧性。欧洲核聚变装置ITER计划加速推进，液态铅铋冷却剂年需求突破关键水平，推动锂在核能领域用量占比提升。
市场博弈：低库存与金融化共振
全球显性库存降至历史低位，现货溢价持续扩大。投机资金通过跨市场套利涌入，期货市场持仓量显著增加，现货溢价攀升至近年高位。资金通过价差套利，日均成交量环比大幅增长，持仓结构中量化资金占比明显上升，加剧价格短期波动。
政策干预：出口管制与产业升级双轨并行
中国将锂纳入关键矿产出口管制目录，刺激氧化锂出口增长，但金属锂出口量同比下降。工信部淘汰落后产能，推动冶炼技术升级，锂回收率显著提高。欧盟碳边境调节机制（CBAM）倒逼企业采用低碳工艺，行业头部企业已建成零碳生产线，吨产品碳足迹大幅降低。
宏观变量：降息周期与地缘风险交织
主要经济体货币政策转向预期增强，以美元计价的锂价获得支撑。地缘冲突导致主要产区产量受限，加剧欧洲供应链危机。国内产业政策持续释放红利，为锂需求增长提供长期保障。
后市研判：关键关口前的多空角力
短期价格或继续上行，但需警惕海外再生产能释放及技术路线变更风险。中长期来看，全球锂矿资本开支连续下降，新增项目投产周期较长，供需缺口可能进一步扩大。建议关注具备全产业链布局、技术突破领先的企业。
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