行情概览
2025年7月18日夜盘，氧化铝期货市场掀起一轮强劲上涨行情。其中，氧化铝2509合约收盘价定格在3338元/吨，单日涨幅达6.85%，最高触及3346元/吨，创下7月11日以来的阶段新高。此次异动不仅延续了当日白天交易的升势，更成为商品期货市场夜盘的焦点品种。
政策催化：稳增长方案提振市场预期
7月18日，工业和信息化部总工程师谢少锋在国新办发布会上释放重要信号：针对钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业，工信部将出台新一轮稳增长工作方案，核心举措包括调结构、优供给、淘汰落后产能。这一政策导向直接点燃了市场对氧化铝行业的乐观预期。
分析指出，有色金属行业作为政策覆盖的重点领域，其产能优化与供给端改革有望加速。氧化铝作为铝产业链的关键原料，其市场供需格局可能因落后产能退出而改善，长期价格中枢或获支撑。政策红利释放的预期，成为本轮期货价格飙升的核心催化剂。
供需博弈：基本面改善提供上行动力
从现货市场看，7月初国内氧化铝均价已呈现企稳回升态势。山东、河南等主产区价格分化，但整体维持上行趋势。期货研报显示，截至7月7日，全国氧化铝社会库存降至120万吨，较上月减少4%，港口库存亦同步去化，显示供需关系边际改善。
需求端，下游电解铝产量持续增长。6月全国电解铝产量达350万吨，环比增长1.4%，汽车、建筑等终端行业需求稳健，新签订单量同比增8%。供给方面，6月国内氧化铝产量620万吨，环比增长0.8%，产能利用率提升至85%，但进口量同步增加，整体供给保持温和扩张。
市场逻辑：政策与资金共振推高期价
7月19日交易数据显示，氧化铝2509合约成交放量至57.6万手，持仓量增加2.019万手至23.05万手，资金流入迹象明显。技术面上，期价突破3300元/吨关键阻力位，短期多头趋势确立。
业内认为，本轮上涨是政策预期与基本面改善的共振结果：一方面，稳增长政策强化市场对行业结构优化的信心；另一方面，库存去化与需求增长为价格提供现实支撑。此外，海外氧化铝进口成本因海运费微涨而小幅上移，进一步拓宽国内价格上行空间。
后市展望：政策落地效果成关键
尽管短期涨势凌厉，但市场仍需关注政策实际执行力度。若十大行业稳增长方案能实质性推进落后产能淘汰，氧化铝供需缺口或进一步扩大，支撑期价维持强势。反之，若政策效果不及预期，叠加新增产能投放，价格可能面临调整压力。
当前，氧化铝期货主力合约已突破3300元/吨关口，下一目标或指向3400元/吨一线。投资者需密切关注工信部后续政策细节发布，以及电解铝厂夏季开工率变化，以把握市场节奏。
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