7月31日，A股遭遇显著调整：沪指重挫2.17%失守3500点，煤炭、钢铁板块领跌超5%，成交额萎缩。此次调整由宏观经济疲软、政策预期转弱与国际资本扰动共同驱动。
宏观数据疲软：需求端拖累周期股
7月制造业PMI降至49.3%（连续两月收缩），非制造业PMI回落至50.1%，房地产新开工面积同比降19.1%、水泥出库量减18.48%，显示需求端持续低迷。制造业新订单指数下滑至49.4%，叠加极端天气扰动，市场对经济复苏斜率担忧加剧，直接冲击钢铁、煤炭等顺周期板块。
政策预期转弱：7月30日政治局会议释放"托而不举"信号，未提强刺激，强调"反内卷"与产能优化。政策导向压制煤炭、钢铁上行空间：
煤炭：绿色电力消纳政策与产能释放预期压制煤价，板块跌4.7%；
钢铁：超低排放改造增加成本，房地产需求恶化致"价涨量缩"，资金净流出29亿元。
主力资金单日净流出529亿元，周期股成抛售主力，内资撤离趋势明显。
国际资本扰动：汇率与加息预期共振
美联储7月30日宣布连续第五次暂停降息，内部政策分歧显现（两名理事投反对票），美元指数反弹至99关口，直接压制以美元计价的大宗商品估值。人民币汇率承压（中间价7.1494），北向资金净流出18.2亿元。国际大宗商品"焦强矿弱"，铁矿石下跌加剧钢企成本压力，凸显资金避险偏好。
后市展望：短期承压，关注结构性机会
风险提示：若沪指失守3450点或引发更深调整，需跟踪北向资金与融资余额变化。
配置建议：
防御主线：高股息资产（银行、公用事业）、必选消费；
政策受益：设备更新（机械）、服务消费（文旅、医疗）；
技术修复：超跌科技股（半导体、AI算力）待量能回暖可布局。
此次调整是宏观、政策与资金面共振的结果，投资者需警惕周期股估值重构风险，同时关注政策边际变化带来的结构性机会。市场情绪冰点后或孕育反弹，但需等待量能与政策信号双重确认。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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