近期白银市场“涨”声一片

11月13日，长江有色金属网数据显示，长江现货1#白银价格报12465 - 12475元/千克，均价达12470元/千克，单日大幅上涨475元/千克，涨幅颇为惊人。期货市场同样表现强劲，11：30早盘收盘，沪银主力2512合约高开劲涨，收盘报12535元/千克，上涨601元/千克，涨幅超5%。现货市场成交增量显著，猛增305974手至975591手，持仓量平稳维持在235332手上方。这一系列数据表明，白银市场近期热度飙升，价格走势备受关注。

多因素交织，推动白银价格上扬

流动性预期改善，压制缓和

11月初，美联储缩表、美国政府停摆等因素引发市场对海外流动性风险的担忧，贵金属走势持续承压。然而，随着美国政府停摆达成协议，一旦政府恢复运转，TGA（财政部一般账户）积压资金回流银行体系，将有效缓解短期流动性压力。同时，美元指数震荡偏弱，强美元对贵金属的压制作用得到缓和，为白银价格上涨创造了有利条件。

关键矿产属性确定，供应紧张预期升温

10月，伦敦白银市场因套利行为导致的价格剧烈回调逐渐平息后，白银的供求关系依然对价格形成有力支撑。今年早些时候，关税担忧引发白银大量流向纽约，伦敦白银库存曾跌至历史低点。8月26日，美国内政部下属机构地质调查局发布了一份包括白银在内的关键矿产清单草案。11月7日，美国内政部正式确定将银加入政府关键矿产清单，白银从工业大宗商品升级为关乎国家安全和技术独立的战略资源。

这一举措意义重大，随着伦敦市场白银供应严重收紧，10月初伦敦银现价格历史性地飙升至54美元/盎司，且罕见地与纽约白银期货价格倒挂，价差最多时接近3美元。价差引发了套利行为，大量白银从各地流向伦敦，伦敦金库在10月新增近5400万盎司白银，为九年来最大规模流入，4800万盎司白银从纽约商品交易所金库流出，上海期货交易所的有仓单白银库存也减少了近1700万盎司。不过，伴随着伦敦白银供给紧张缓解，银价高位回落且剧烈波动，同时套利行为使得伦敦与纽约的白银价差修复，最新回落到0.1美元左右。

业内人士指出，10月下旬白银价格大跌并非预期因素变化，而是白银逼仓交易结束带来的短期波动率释放而回调。但美国已确定白银的关键矿产属性，可能引发新的关税政策，再次加剧短期供应紧张局面，成为推动价格上涨的重要助力。因此，需持续关注上海与纽约市场白银库存的流出情况，以及232条款关税落地的可能性。

技术面分析：支撑与阻力并存

从技术面来看，国内白银价格存在一定的支撑位和阻力位。国内白银价格的支撑位在11900 - 12500元/千克，阻力位在12750元/千克；现货白银支撑位在51.5 - 55.0美元/盎司。这些关键价位将为白银价格的走势提供重要的参考，投资者可以密切关注价格在这些区间的表现，以判断市场的短期趋势。

中长期视角：白银“主升浪”逻辑坚定

分析认为，从中长期视角来看，白银“主升浪”的核心逻辑依然坚定。美国关税和降息周期使得通胀风险更为突出，而白银因其独特的双重属性，既具有商品属性，又具有金融属性，成为表达“多通胀”预期的优质工具，比价优势显著。在通胀预期升温的背景下，白银的需求有望增加，从而推动价格上涨。

未来展望：机遇与挑战并存

综合来看，近期白银价格的大幅上涨是多因素共同作用的结果。流动性预期的改善、关键矿产属性的确定以及中长期的通胀预期等因素，都为白银价格上涨提供了有力支撑。然而，市场也面临着一些不确定性，如新的关税政策是否会落地、全球经济形势的变化等，这些都可能对白银价格产生影响。

对于投资者而言，在当前市场环境下，既要看到白银价格上涨带来的机遇，也要警惕潜在的风险。短期来看，由于市场多头情绪较浓，白银价格可能继续保持强势，但也要注意价格回调的风险。中长期来看，白银的“主升浪”逻辑依然存在，投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标，合理配置白银资产。同时，要密切关注市场动态，及时调整投资策略，以应对市场的变化。

白银市场正处于一个关键的发展阶段，其价格走势备受瞩目。未来，白银能否继续“狂飙”，让我们拭目以待。

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