【价格突破78万大关！钨粉11月阶梯式暴涨6%】
2025年11月钨粉市场走出强势单边行情，据长江有色金属网获悉，长江综合市场均价从月初66.5万元/吨连续突破重要关口，至27日攀升至78.55万元/吨，月内涨幅超6%。价格呈现典型“阶梯式上行”特征：上旬突破72.5万元压力位，中旬站稳74万元平台，下旬更强势触及78.55万元历史高点。这轮上涨背后，是开采配额收紧、光伏钨丝需求爆发、产业链补库激增三重动力共振的结果——资源稀缺性定价逻辑正深刻重构钨产业格局。同时看涨预期引发现货领域的囤货需求与资本市场的配置需求，两类资金形成合力。与此同时，主要供应商上调长单报价，从现货端进一步巩固并强化了市场的看涨共识。
【供给端：原料收紧贯穿全月，成本支撑显著】
钨粉价格的快速上行，本质上是供给约束与新兴需求共同作用的结果。在供给端，国内钨矿开采总量控制政策持续，2025年首批开采配额进一步收紧，部分地区环保督察也限制了中小矿山的产能释放。与此同时，光伏钨丝、固态电池材料、军工等新兴领域对钨的需求呈现爆发式增长，其中光伏钨丝年度消耗量增幅加大，供需格局出现显著偏移。在国际层面，2025年以来实施的钨产品出口管制措施，在一定程度上加剧了海外市场的供应紧张，部分海外钨品价格出现明显溢价，也从情绪和比价层面支撑国内市场价格。
【产业链影响：利润向上游集中，中下游承压明显】
价格上行周期中，产业链利润分配呈现不均衡态势。拥有资源优势的上游矿山企业盈利水平显著提升，部分企业中期业绩显示矿山业务成为主要利润来源。与之相对，中游冶炼企业面临原料采购成本快速上涨、但产品价格传导不畅的压力，加工利润受到明显挤压。下游硬质合金及刀具企业则在成本高企与终端需求放缓的双重影响下，经营压力加大，部分企业开工率出现下滑。
【趋势展望：紧平衡格局或将延续，产业升级持续推进】
综合来看，钨粉市场短期内仍将维持偏强运行。随着新兴领域需求的进一步释放，以及资源开采环节的刚性约束，供需偏紧态势难以迅速缓解。中长期中，随着资源循环利用技术的突破、海外新增产能的逐步投放，以及国内产业持续向高端领域升级，钨行业有望逐步构建更为稳健、可持续的供应体系。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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