全球格局深度博弈，市场逻辑静待拐点
当前国际形势正处在微妙的关键节点。俄乌冲突出现罕见的外交接触，全球目光聚焦于即将展开的大国磋商；与此同时，主要经济体政策路径加速分化，美国降息预期与日本新一轮财政刺激勾勒出迥异的宏观图景。在这一背景下，美元走势承压震荡，美股则在流动性憧憬中连创新高，而基本金属市场已率先出现分化，锡价飙涨与铜铝承压并存的局面，清晰映射出市场对供给瓶颈与需求前景的重新定价。未来一段时期，地缘政治动向与央行货币政策信号的交织，将持续主导各类资产价格的波动节奏。在周四的交易中，LME六种主要基础金属多数走低，呈现“五跌一涨”的格局。伦铜报10930美元，跌23美元，跌幅0.21%，领跌的伦铝和伦锌分别下挫1.13%至2831.5美元、伦锌下跌1.08%至3022美元；伦锡报37925美元，跌165美元，跌幅0.43%，伦镍报14840美元，跌5美元，跌幅0.03%，而伦铅则逆势上扬0.51%，收于1983.5美元。
月末最后一个交易日，金属市场整体受美元走弱支撑，但品种间延续分化，供需面主导个体走势。本月11月尾声阶段基本金属行情在月末最后交易日行情如何把控？哪些热点金属品种值得做多？
当前宏观环境综述
国内方面，10月规模以上工业企业利润同比下滑5.5%，显示短期经济动能仍待加强，但1—10月累计利润保持1.9%的正增长，反映整体修复态势未改。政策端持续发力，商务部推动汽车流通改革试点，意在激活汽车全链条消费，为相关产业带来结构性支持。海外环境方面，市场对美联储12月降息的预期持续升温，美元承压运行。美国初请失业金人数虽降至七个月低点，但劳动参与率回升也暗示就业市场存在结构压力。欧洲央行按兵不动，通胀平稳为欧元提供短期支撑。
大类资产趋势展望
美元指数
短期看，降息预期主导情绪，美元弱势格局难改，存在下破99.4支撑的可能。中期走势仍取决于经济数据与政策信号的联动，若增长进一步放缓或风险偏好回升，美元或逐步下探99.0关口。需警惕联储“放鹰”或数据超预期引发的反弹风险。
美股市场
受感恩节假期影响，交投节奏有所变化，美股提前收市。短期预计延续震荡，科技板块在流动性预期下仍具韧性。中期若降息落地与企业盈利改善形成共振，市场有望迎来修复窗口，但地缘不确定性与经济波动仍是潜在扰动。
基本金属走势分析与策略展望
锡：供应端约束持续，新兴领域消费增长形成长期拉动，精炼锡显性库存稳步下降，价格走势有望保持震荡偏强，可关注回调中的布局机会。
风险提示：宏观环境波动加剧，需重点关注美联储政策动向、地缘局势演变及国内库存变化，操作上建议严格控制仓位，设置合理止损。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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