2025年7月21日，长江综合钨粉均价报39.65万元/吨，较前一交易日大幅上涨5000元/吨。这一价格异动背后，是军工订单爆发、环保政策收紧与新能源需求共振的“三重奏”，更折射出全球战略资源争夺的激烈态势。

一、军工订单激增：硬质合金与穿甲弹需求“井喷”

国防科工局最新数据显示，2025年7月军工材料采购计划中，硬质合金刀具、穿甲弹芯等钨制品订单同比增长42%。厦门钨业、中钨高新等头部企业已满负荷生产，部分订单排期至2026年。

核心驱动：

​​▶地缘冲突升级：俄乌战场消耗大量钨合金穿甲弹，全球军工产业链对钨的采购量从2024年的2200吨增至2025年的3000吨。
​​▶美国“黄金穹顶”计划：拟部署300套以上拦截系统，每套需钨合金30吨，仅此一项将消耗9000吨钨，远超全球年产量。
​​▶国内国防预算增长：2025年中国国防预算达1.8万亿元，同比增长7.2%，导弹、穿甲弹等武器系统对钨基合金的需求量激增。

行业影响：军工订单的爆发式增长直接推高钨粉价格。以中钨高新为例，其数控刀片市占率达18%，高端产品占比超40%，军工订单占比提升至25%，成为价格坚挺的核心支撑。

二、环保政策收紧：主产区限产“断货”危机

江西、湖南作为我国钨矿主产区，自2025年6月起启动第二轮中央环保督察，多家企业因废水排放不达标被要求限产整改。据不完全统计，7月初国内钨精矿开工率降至35%，周产量减少约200吨，市场现货库存降至15天以内，部分厂商甚至出现“断货”现象。

资源稀缺性加剧：

​​▶全球储量集中在中国：钨作为战略金属，全球储量65%集中在中国，2025年国内钨精矿产量预计同比下降8%。
​​▶欧盟《关键原材料法案》：将钨列为“极度重要”战略资源，进一步加剧全球供应紧张。伦敦期钨库存仅1500吨，创近三年新低。
​​▶进口受限：缅甸、越南等传统进口国因政策调整，2025年1-6月钨精矿进口量同比下降20%，进一步挤压国内供应。

成本端压力：

钨精矿价格受国际市场影响持续上涨，APT（仲钨酸铵）价格升至18.2万元/吨，较6月初上涨12%。湖南地区钨粉生产成本已达36万元/吨，倒逼企业提价。

三、新能源需求爆发：光伏钨丝与锂电池“双轮驱动”

新能源领域成为钨粉需求的新增长极。2025年，钨酸锂作为新型正极材料，需求量预计达1.2万吨，同比增长300%；钨丝金刚线在硅片切割中的应用扩大，2025年渗透率突破60%。

光伏钨丝替代效应：

​​▶厦门钨业：全球首家量产0.015mm超细光伏钨丝，良品率超90%，适配210mm大硅片需求。2025年产能达300亿米，预计占据全球20%市场份额，深度绑定隆基、晶科等头部客户。
​​▶翔鹭钨业：全球第二大钨生产商，2025年钨资源业务收入同比增60.18%，技术壁垒显著。

锂电池需求激增：

钨酸锂作为新型正极材料，在固态电池中的应用前景广阔。宁德时代、比亚迪等企业已启动钨酸锂材料研发，预计2025年下半年将实现小批量供货。

四、未来展望：短期高位震荡，长期中枢上移

分析人士指出，短期内钨粉价格受军工订单爆发与环保限产支撑，或挑战40万元/吨关口。但需警惕消费电子需求季节性回落风险——三季度为传统淡季，若苹果、三星等品牌备货不及预期，可能抑制价格上涨。

中长期来看，硬质合金需求持续增长叠加军工订单放量，价格中枢或上移至42-45万元/吨。但需关注合成钨技术进展，若2026年纳米钨粉实现规模化生产，可能冲击传统钨粉市场。

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