2025年7月29日，长江现货1#白银均价稳定在9175元/千克，与前一交易日持平；截止11:00沪银主力2510合约报9204元/千克，跌21元，跌幅0.23%。
美元指数与政策预期压制短期走势
当日美元指数报98.6195，虽较前一交易日略有回落，但整体仍维持高位运行，对白银等贵金属形成价格压制。美联储最新褐皮书显示，美国经济活动“略有上升”，但制造业订单减少、建筑成本因关税上涨受限，通胀压力仍存。市场普遍预期，在7月29日至30日的议息会议中，美联储将维持当前利率水平，以避免进一步加剧通胀风险。这一政策预期削弱了白银作为无息资产的吸引力，短期投机资金趋于谨慎。
工业需求成中长期核心支撑
尽管短期承压，白银的工业属性仍为其提供强劲支撑。2025年全球光伏装机量预计突破500GW，N型电池渗透率超60%，单GW用银量达70吨。尽管“少银化”技术推进，但增量需求仍主导市场。此外，电动汽车单车用银量较传统燃油车提升71%，充电桩、5G基站及智能穿戴设备进一步拓宽需求边界。世界白银协会数据显示，2025年工业需求占比预计突破55%，供需缺口扩大至8800吨，库存降至10年新低。
技术面与资金流向揭示市场分歧
从技术面观察，白银T+D日线图呈现MACD指标死叉后的空头排列，5日均线与10日均线形成压制，短期支撑位看向9120元/千克附近。若跌破该价位，可能进一步下探9000元整数关口。
地缘政治与市场情绪交织
地缘政治因素对白银价格的影响主要体现在避险情绪上。当日并无重大突发性事件，因此影响有限。不过，市场仍密切关注国际局势变化，特别是核心国家安全战略调整可能引发的中长期价格波动。在权益市场上，白银板块表现弱于大盘，湖南白银、白银有色等个股跌幅明显，基金规模较上月环比缩减3.2%，显示零售投资者风险偏好下降。
后市展望：震荡中寻找方向
分析人士指出，白银价格短期内可能继续维持震荡格局，需关注美联储政策动向、工业需求变化以及地缘政治事件的影响。长期来看，随着能源转型加速和科技革命深化，白银作为关键工业材料的战略价值将持续凸显，其价格波动将更多反映产业竞争格局变化而非单一金融属性驱动。
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