长江有色金属网数据显示，2025年8月14日，长江综合钨粉均价收于437500元/吨，较上一交易日上涨500元/吨。此次价格飙升与环保政策趋严、军工订单放量密切相关，市场看涨情绪升温。
一、环保风暴再升级，江西矿企限产引发供应担忧
主产区环保督察趋严：据江西省生态环境厅通报，8月14日起对赣州、九江等钨矿集中区域开展为期一个月的环保专项检查，重点整治废水排放、尾矿库治理等问题。当地多家中小型钨矿企业已接到限产通知，预计影响日产量约15-20吨。
原料供应收缩预期强化：江西是国内钨精矿主产区，产量占全国比重超60%。此次环保行动直接加剧市场对原料短缺的担忧，部分贸易商暂停出货，进一步推高现货价格。
二、军工订单集中释放，硬质合金需求爆发
国防工业领域用钨激增：据国防科工局数据，2025年1-7月军工用硬质合金刀具采购量同比增长22%，其中某型战斗机发动机叶片用钨基复合材料订单量突破500吨。钨作为高密度金属，在穿甲弹、火箭喷嘴等领域具有不可替代性。
新能源汽车赛道持续扩容：每辆纯电动汽车需消耗钨钢刀具用于电池包壳体加工，2025年新能源汽车用钨量预计达1200吨。此外，风电领域轴承、齿轮对硬质合金的需求亦稳步增长，工业需求占比已突破75%。
三、成本支撑与资金面：矿企挺价意愿强烈，期货市场多头增仓
钨精矿价格持续高位：当前江西地区65%黑钨精矿到厂价维持在13.8万元/吨，较年初上涨8%。尽管钨粉价格上涨，但矿企利润空间仍受挤压，挺价意愿强烈。
期货市场资金涌入：当日国内钨期货主力合约多头增仓12%，成交量放大至15万手，显示短期资金对后市乐观。分析指出，若环保限产持续至9月，钨粉价格或挑战45万元/吨关口。
四、行业动态：技术突破与产能整合并行，钨产业迈向高端化
厦门钨业硬质合金项目投产：厦门钨业宣布，其年产5000吨超细晶硬质合金棒材生产线于8月14日正式投产，产品用于航空航天领域，吨材附加值提升30%。
章源钨业环保改造完成：根据《赣州市钨行业污染防治攻坚战方案》，章源钨业已完成全流程环保升级，废水回用率提升至95%，成为国内首个“超低排放”钨冶炼企业。
五、后市展望：短期强势延续，长期需关注两大变量
短期趋势：
在环保限产、军工需求爆发及资金面推动下，钨粉价格有望维持强势，下一目标位关注44万元/吨。
长期风险点：
环保督察执行力度：若限产措施在8月底前放松，供应紧张预期或缓解，价格面临回调压力。
军工订单持续性：需关注国防预算执行进度及新型号装备列装节奏，若四季度订单放量不及预期，需求支撑或减弱。
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