2025年9月8日，长江有色金属网数据显示，电池级四氧化三钴报价区间上探至214,000-220,500元/吨，均价217,250元/吨，单日涨幅250元/吨。
当前钴盐市场在供应端扰动与需求端备货共振下呈现阶段性反弹趋势。
供应端：刚果金出口限制持续发酵，国内库存降至警戒线
自2025年2月刚果（金）实施钴出口禁令以来，全球钴中间品供应缺口持续扩大。据洛阳钼业2025年上半年业绩报告披露，该公司钴金属产量指引为10-12万吨，但受出口限制影响，其钴原料出口进度显著放缓，导致国内港口库存降至15-30天的警戒线水平。
与此同时，钴湿法冶炼中间品进口量下滑，7月中国钴湿法冶炼中间品进口量仅为13,810实物吨，其中来自刚果（金）的占比高达95.6%，供应链脆弱性进一步凸显。
部分贸易商反馈，中小厂商因高价原料库存压力，加工费已逼近成本线，市场呈现“大厂稳价、小厂惜售”的分化格局。
需求端：新能源汽车旺季备货启动，消费电子需求韧性显现
新能源汽车产业链“金九银十”备货潮成为价格支撑的关键因素。头部电池企业9月排产增长，带动四氧化三钴采购需求回升，其中高镍三元前驱体对高电压四氧化三钴的需求激增，部分企业单月订单量增。
消费电子领域需求同样超出预期，尽管暑期为传统淡季，但2025年8月中国智能手机出货量同比增长9.3%，5G手机渗透率提升至78%，推动钴酸锂正极材料厂维持较高开工率，间接拉动四氧化三钴采购需求。
尽管当前市场呈现供需紧平衡状态，但需关注两大潜在风险：一是无钴电池量产装车进度若超预期，可能削弱远期钴需求；二是碳酸锂价格持续下跌或引发正极材料技术路线调整，磷酸铁锂电池性价比优势或进一步挤压三元材料市场份额。
短期来看，9月传统备货旺季或支撑价格维持高位震荡，但若钴期货持仓量下降引发资金撤离，价格存在回调压力，四季度四氧化三钴价格或在21-23万元/吨区间波动，建议关注刚果（金）政策变动及新能源汽车销量数据。
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