黄金冲高回落与国内旺季博弈品牌溢价分化下的 “国潮金” 消费热_有色金属行业要闻_长江金属资讯

黄金冲高回落与国内旺季博弈品牌溢价分化下的 “国潮金” 消费热

2025-04-18 来源：长江有色金属网发布人: rlc666

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摘要：【引言】现货黄金在 4 月 17 日触及 3327 美元 / 盎司的历史高点后，短期面临技术性回调压力，COMEX 黄金期货价格回落至 3300 美元 / 盎司附近震荡。国内金价动态，同步飙升，品牌差价显著，随着五一消费旺季的临近，婚庆、送礼等需求激增，对金饰的市场需求火爆，也在一定程度上推动了国内黄金价格的上涨。

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【引言】现货黄金在 4 月 17 日触及 3327 美元 / 盎司的历史高点后，短期面临技术性回调压力，COMEX 黄金期货价格回落至 3300 美元 / 盎司附近震荡。国内金价动态，同步飙升，品牌差价显著，随着五一消费旺季的临近，婚庆、送礼等需求激增，对金饰的市场需求火爆，也在一定程度上推动了国内黄金价格的上涨。
品牌金价差异：周大福、周生生等头部品牌足金饰品零售价突破 1000 元 / 克，消费需求激增，五一婚庆旺季临近，叠加 “国潮” 设计款（如古法金、珐琅彩）热销，推动国内黄金消费需求同比增长 25%，但高金价抑制实物消费（婚庆市场萎缩 30%）。货币政策与美元动向，美联储政策转向，维持利率不变但放缓缩表，市场预期 2025 年降息两次，美元指数承压回落至 99.3关口附近，利好黄金。

欧洲央行鸽派信号：欧洲央行 4 月降息 25 个基点，欧元兑美元短线下行，间接推升美元指数，对贵金属形成压制。
地缘局势与避险需求
中东局势紧张：美伊核谈判陷入僵局，特朗普威胁对伊朗动武，叠加黎叙边境冲突升级，推动避险资金流入黄金 ETF，单日涨幅曾达 3.3%。
全球贸易风险：美国对 3800 亿欧元欧盟商品加征关税，若贸易战升级可能拖累全球经济增速，强化黄金避险属性。
经济数据与通胀预期
美国 CPI 回落：3 月 CPI 同比上涨 2.4%（前值 2.8%），核心 CPI 同比 2.8%（前值 3.1%），通胀压力缓解强化降息预期，利好黄金。
中国经济复苏：一季度 GDP 增长 5.4%，居民收入增速跑赢经济增长，消费升级支撑国内黄金需求，但高金价抑制实物消费（婚庆市场萎缩 30%）。
供需与市场情绪
黄金：全球央行连续 18 个月净增持黄金（中国央行储备增至 2292 吨），长期配置价值凸显；但黄金 ETF 持仓量加速上升与投机性净多头头寸下降显示市场分歧。
白银：工业需求坍塌（电子用银量降 21%、光伏用银量降 19%），叠加矿企亏损减产（智利 Escondida 银矿裁员 40%），短期供需矛盾加剧。
后市展望
黄金：短期受假期流动性影响波动有限，中长期在降息预期与地缘风险支撑下仍具上行空间，但需警惕美元反弹与通胀反复风险。
白银：工业需求疲软与库存压力主导短期走势，若美联储降息落地或地缘风险升温，可能跟随黄金反弹，但上行空间受制于基本面矛盾。

（以上观点仅供参考，不做为入市依据）长江有色金属网www.ccmn.cn

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