凌晨美联储利率决议余波未散，美国7月非农数据再掀市场巨浪——新增就业仅7.3万人（远低预期的18.5万），失业率回升至4.3%。数据落地瞬间，美元指数急跌0.83%失守100关口，LME铜、铝、镍、锡集体拉涨，国内沪铜主力合约更突破78500元/吨整数位，一场由宏观情绪与产业供需共振的金属行情就此启幕。
双轮驱动：弱美元+政策托底，估值修复提速
非农数据暴露美国经济韧性裂痕，市场对美联储9月降息预期从"观望"转向"确定性"。叠加国内年中经济工作会议"延续优化宏观政策"定调，"十五五"规划中新基建与传统产业升级双轨推进，三季度末基建投资增速或重回8%以上；制造业PMI连续3月站荣枯线，新能源汽车、光伏等新兴产业爆发，工业金属需求正从"弱复苏"向"强修复"切换。
产业端"去产能+需求爆发"，涨价核心发动机启动
电解铝：云南、广西等主产区因电力成本高企启动减产，产能利用率回落；但新能源汽车单车用铝量提升、光伏铝边框占比超30%需求激增，供需缺口扩大。
铜：全球精炼铜库存降至低位（8月4日总库存139575吨，单日减2175吨），新能源赛道（光伏电缆、充电桩）用铜占比将快速提升，叠加智利、秘鲁等主产国因矿石品位下降、罢工等问题产量增速低于预期，"稀缺性溢价"持续释放。
热门金属谁领风骚？三类金属或成资金新宠
铜：宏观弱美元+补库与产业新能源需求双料龙头，长期成长空间被"锁死"。
铝：供给端"零弹性"落后产能出清，需求端受益汽车轻量化单车减重100公斤省电5%与光伏组件铝边框占比高，盈利空间有望扩张。
锂钴镍：新能源"心脏"资源，动力电池需求井喷下，锂资源开发周期长（3-5年）致供需缺口难补；钴虽受技术迭代影响，但高端电池、航空航天领域不可替代，价格弹性仍存。
结语：结语：金属牛市或仅“露尖尖角”
美元走弱的"宏观东风"与产业供需拐点的"产业春风"共振，金属市场阶段性行情或仅为序章。短期可把握美元走弱脉冲行情，中长期聚焦"供给受限+需求升级"逻辑，传统金属估值修复与新能源金属成长兑现将打开更大想象空间。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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