镍（Ni，原子序数28）作为银白色金属，凭借耐腐蚀、高韧性的特性，在工业与新兴产业中扮演关键角色。传统领域中，其是不锈钢核心合金元素（占全球镍消费超60%），支撑建筑、汽车、医疗等行业；新兴领域则因高镍三元电池（如NCM811、NCA）的普及，成为新能源汽车续航提升的核心材料，同时延伸至储能、高温合金、电子元件等多元场景。
价格震荡：供应过剩成核心矛盾
近年镍价经历“冲高-回落”剧烈波动。2025年以来，市场延续震荡寻底态势，全年低位波动，仅阶段性反弹难改下行趋势。当前镍价已逼近成本线，截止8月19日，据长江有色金属网获悉，今日长江现货市场1#镍价报120850-123050元/吨，均价121950元，单较前一交易日上涨200元。当前镍价受宏观经济、供需及消费多因素交织影响，市场博弈加剧。
宏观面：美国7月PPI同比跃升3.3%、环比涨0.9%，均超市场预期，工业领域通胀韧性因关税传导显现。数据强化美联储维持高利率预期，美元指数应声反弹，以美元计价的大宗商品普遍承压，金属市场延续震荡格局。当前市场聚焦两大变量：一是特朗普与泽连斯基会晤或扰动地缘情绪；二是本周美联储杰克逊霍尔研讨会，政策制定者对利率路径的表态将成定价关键。投资者情绪趋于审慎，静候信号指引，有色金属行情整体弱震荡。

供应端：印尼主导，扩张与约束并存
全球镍矿供应高度集中于印尼，其政策导向深刻影响市场格局。印尼近年通过“限制原矿出口叠加推动冶炼升级”加速产业链本土化，带动全球镍冶炼产能镍铁、高冰镍等快速扩张，加剧供应过剩。但印尼扩张进程受多重制约，基建滞后影响运输效率，环保监管趋严推高成本，雨季等短期因素亦导致阶段性供应波动。其他主产国菲律宾、俄罗斯等因政策不稳或产量占比低，难以对冲印尼主导的供应节奏。

需求端：传统与新兴领域双承压
不锈钢作为镍最大消费领域，近年需求增长乏力：房地产低迷抑制建筑用钢需求，行业自身产能过剩引发价格战，企业减产限产进一步拖累镍消费。新能源领域虽被视为增长引擎，但实际拉动有限——磷酸铁锂电池因成本低抢占市场份额，三元电池装机占比下滑，削弱镍在动力电池中的需求增速；叠加全球新能源车整体增速放缓，镍在新兴领域的增量未达预期。

产业链企业普遍承压——上游采矿端收入缩水，中游冶炼因中间品（镍铁、硫酸镍等）价格下跌利润压缩，下游不锈钢与电池厂则面临需求疲软与成本传导不畅的双重挤压。

短期展望：震荡寻底，等待供需再平衡
短期内，镍价或维持“震荡寻底”态势，预计短期内延续弱势震荡，镍价供应端，印尼等主产区产能释放与高成本产能退出并存，过剩格局难逆转；需求端，不锈钢受房地产拖累难有起色，“金九银十”消费旺季仅带来有限回暖，新能源领域对镍的拉动作用较弱。值得注意的是，镍价已处历史低位，成本支撑逐步显现；同时，印尼等资源国政策变动（如出口限制调整）可能引发短期供应预期波动，需密切关注。
结语​​：镍市场正经历“传统需求疲软+新兴需求增量不足”的双重考验，产业链各环节需加速转型——采矿端优化成本，冶炼端提升技术，不锈钢企业拓展高端产品，电池厂探索低镍/无镍技术。未来价格反转的关键，在于供应过剩的有效出清与新能源需求的实质性突破。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网