2025年11月28日，据长江有色金属网数据，1#镁均价报17,650元/吨，镁合金AM60B均价报18,400元/吨，单日跌幅均为100元/吨。当前价格已回落至年内低位区间，市场成交氛围偏淡，供需宽松格局未见明显改善。
供给端压力持续，产能释放抑制反弹动能
近期国内主产区原镁产量维持稳步增长，部分区域复产及新增产能投放加剧市场供应压力。行业整体开工率处于较高水平，现货供应充裕，部分企业为缓解库存压力采取让价出货策略。尽管生产成本仍对价格形成一定支撑，但核心原料价格松动削弱成本传导效应，工厂在运营与出货间艰难平衡。
需求端结构性分化，新兴领域驱动长期潜力
传统需求领域表现疲软，汽车及房地产行业低迷制约镁材消费。海外订单同步收缩，进一步拖累出口市场。然而，结构性亮点依然存在：新能源汽车轻量化趋势推动镁合金在电池托盘、压铸部件中的渗透率提升；人形机器人、低空经济等新兴领域对高性能镁合金的需求初现增长潜力，成为长期需求扩容的关键变量。
成本支撑减弱，市场情绪谨慎
镁冶炼主要原料价格近期出现回调，直接降低生产成本，削弱对镁价的底部支撑。市场情绪趋于谨慎，下游企业多按需采购，对高价原料接受度低，成交集中于低价货源。期货市场持仓量波动显示资金观望情绪浓厚，现货价格陷入区间震荡，缺乏明确方向性指引。
政策与宏观环境：绿色转型与贸易壁垒并存
产业政策层面，绿色制造与轻量化应用导向为镁合金长期需求提供支撑，但欧盟碳关税等贸易壁垒增加短期出口成本。宏观方面，制造业景气度与全球货币政策变化对大宗商品市场形成扰动，而国内工业转型升级需求为镁合金高端应用提供托底动力。
后市展望：弱稳格局延续，关注边际变化
综合判断，镁市短期预计维持弱稳运行。供应过剩格局难以快速逆转，而成本支撑及新兴需求韧性将限制下行空间。未来需重点关注冬季环保政策对主产区开工的影响、年末汽车产业链补库需求强度，以及煤炭、硅铁等原料价格走势。中长期看，镁合金在轻量化赛道的技术突破与应用拓展仍是行业核心驱动力。
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