价格波动牵动市场神经
2025年11月18日，广期所碳酸锂主力2601合约延续偏强运行姿态，不过午后涨势收窄。15：00收盘价报93520元/吨，上涨860元/吨，涨幅0.93%；全天成交量增加120,805手至1,487,724手；持仓量减少78,597手至484,357手；现货市场成交态势整体向好，持货商继续挺价出货，下游采购商刚需多采，交投活跃度继续上升，带动全天买兴。
长江有色金属网数据显示，长江综合电池级碳酸锂99.5%报91000元/吨，单日上涨2,700元/吨，环比10月9日上涨23.90%；工业级碳酸锂99.2%报89150元/吨，单日上涨2700元/吨，环比10月9日上涨24.60%；
作为新能源产业链的“白色石油”，碳酸锂的价格走势不仅关乎锂矿企业的命运，更直接影响着动力电池、储能电池乃至整个新能源汽车行业的成本结构。本文将从供需基本面、资金博弈、政策预期三大维度进行剖析碳酸锂市场的现状与未来。
一、供需双强：短期缺口与长期隐忧并存
1. 供应端：产量持平，进口激增，复产悬念待解
当前碳酸锂供应呈现“国内稳、海外增”的格局。国内方面，10月产量环比增长5.7%至9.23万吨，11月环比变化不大，但江西枧下窝矿山的复产进度成为关键变量。该矿山需完成出让金补缴、采矿许可证申请等流程，预计复产时间推迟至12月后，短期内供应增量有限。海外方面，智利10月出口至中国的碳酸锂环比增长46%至1.62万吨，成为供应端的重要补充。然而，随着价格攀升，部分锂矿企业可能提升开工率，12月供应缺口或较11月收窄。
2. 需求端：储能爆发，动力抢装，下游刚需强劲
需求端的表现堪称“亮眼”。储能领域，1-10月储能电芯产量达409.4GWh，同比增长55%，磷酸铁锂电池占比超97%，成为需求增长的核心引擎。动力电池方面，受2026年新能源车购置税减免政策退坡影响，年末抢装潮涌现，预计11-12月新能源车渗透率将升至60%，带动碳酸锂需求环比增长4%至11.46万吨。此外，下游采购商“刚需多采”，持货商挺价出货，交投活跃度持续上升。
3. 库存端：去库加速，周转天数创历史新低
社会库存连续13周下降至12.05万吨，库存周转天数降至28.1天（期货上市以来最低），其中下游去库速度更快。低库存叠加仓单库存低位，成为短期价格的重要支撑。但需警惕的是，若12月供应增量超预期，库存去化节奏可能放缓。
二、资金博弈：持仓创历史新高，盘面波动加剧
当前碳酸锂期货市场呈现“高持仓、高波动”特征。主力合约持仓量接近50万手，加权合约持仓超100万手，资金博弈激烈。多头逻辑聚焦于“低库存+需求增长”，而空头则担忧“供应释放+终端需求季节性回落”。例如，10月新能源汽车零售环比下降1.3%，动力端前置消费后一季度或迎淡季；储能领域虽装机增速预期超40%，但10月新增投运规模同比、环比双降，项目周期影响显现。此外，江西锂矿复产时间的不确定性，进一步放大了盘面波动。
三、政策与预期：宏观向好与结构性矛盾交织
1. 政策驱动：购置税减免退坡催生抢装潮
2026年新能源车购置税减免政策退坡，导致今年年末动力电芯抢装现象显著。这一政策红利虽短期提振需求，但长期可能透支未来消费，需关注2026年需求增速是否可持续。
2. 储能预期：装机增速超40%，需求增量可观
储能市场被视为锂电需求的“新增长极”。海博思创与宁德时代签订的3年200GWh大单，印证了储能电池紧缺逻辑。中信建投预测，储能下游投资运营环节的超额利润将通过中上游涨价向材料、电池等环节传导，锂电产业链弹性较大。
3. 机构分歧：大和“看空”与市场“看多”对垒
大和证券预测2025年全球锂供应过剩7.6万吨，明年锂价维持7.5万-9万元/吨区间，上行空间有限。而国内分析师则强调“11月去库超1.2万吨，基本面支撑较强”，短期价格或维持偏强震荡。机构分歧的背后，是对供应释放节奏和需求持续性的不同判断。
四、后市展望：短期偏强，长期需警惕供应释放
综合供需、资金、政策三方面因素，碳酸锂市场短期或延续偏强震荡态势：
支撑因素：低库存、储能需求爆发、政策驱动抢装潮；
压制因素：供应端复产预期、终端需求季节性回落、资金持仓扰动。
长期来看，需关注三大变量：
江西锂矿复产进度：若12月顺利复产，供应缺口将收窄；
储能项目落地情况：装机增速是否符合预期，避免“纸上谈兵”；
政策边际变化：新能源车购置税减免退坡后，需求能否自主增长。
结语：碳酸锂的“黄金时代”尚未终结，但风险已悄然累积
碳酸锂市场正经历一场“供需双强”与“资金博弈”的双重变奏。短期来看，低库存和储能需求爆发为价格提供了坚实支撑；但长期而言，供应释放节奏、终端需求持续性以及政策边际变化，将成为决定价格走向的关键。对于产业链企业而言，需在“抢抓短期机遇”与“防范长期风险”之间找到平衡点；而对于投资者而言，则需警惕持仓扰动和预期差带来的波动风险。碳酸锂的“黄金时代”或许尚未终结，但市场的理性与谨慎，终将取代狂热与投机。
免责声明：本文基于公开信息分析，不构成投资建议。长江有色金属网
