国内白银价格走势
2025年11月18日长江现货市场白银价格均价报11815元/千克，较前一日价格下跌225元。上海黄金交易所白银期货主力合约最新价格为11699元/千克，较前一日下跌2.54%。
国际白银价格走势
2025年11月18日国际银价为50美元/盎司附近，较前一日下跌0.26%。伦敦现货白银价格为49.8美元/盎司附近，纽约期货白银价格为49美元/盎司附近。
宏观面影响因素：
当前白银市场面临多重压力，价格走势承压。美元维持偏强格局，令以美元计价的黄金对于非美货币投资者而言成本上升，压制了全球购买意愿。与此同时，美联储官员近期频频释放鹰派信号，暗示可能将高利率环境维持更长时间，市场对降息的预期随之降温，这提升了持有黄金这一非生息资产的机会成本，资金倾向于流向美元等收益型资产。此外，市场正密切关注即将发布的美国通胀与非农就业等关键经济数据，这些数据将为美联储后续政策路径提供重要指引，在信息明朗前投资者情绪趋于谨慎，部分多头选择获利了结，进一步加剧了白银的震荡回调。
工业属性与金融属性共同作用
白银具备贵金属与工业金属双重特征，其价格波动性通常高于黄金。尽管全球宏观经济不确定性制约了部分传统工业需求，但新能源领域（如光伏、电子制造）的持续扩张为白银消费提供了结构性支撑，赋予其长期价格韧性。
供应端：增长乏力，库存分化凸显结构性紧张
全球白银供应面临长期约束。矿产银产量增长持续缓慢，主因矿石品位下降、开采成本上升，且约四分之三的白银作为铜、铅、锌等基本金属的伴生产出，其供应受主金属生产周期制约，缺乏弹性。尽管海外库存受短期因素影响有所累积，但国内外交易所库存整体处于历史偏低水平，折射出供应端的紧平衡态势。
需求端：工业与投资双轮驱动，缺口持续扩大
需求侧呈现强劲增长动能。工业应用占据主导地位，其中光伏产业用银量增速显著，已成为白银需求的重要增长极；电动汽车、5G与数据中心等新兴领域亦提供持续支撑。与此同时，投资需求明显升温，白银ETF资金流入规模显著放大，反映市场配置意愿增强。在供应受限而需求扩张的背景下，全球白银供需缺口已持续多年，且呈进一步扩大趋势，对价格形成坚实支撑。
短期走势预测：银价高位回调，关注关键支撑与政策信号
近期白银价格在创出历史新高后进入技术性回调。受美元阶段性走强、市场对美联储政策预期波动以及部分多头获利了结影响，国际银价自高点回落。从技术形态看，银价短期存在整固需求，49美元/盎司成为重要心理与技术支撑位。后市仍需关注最新公布的美国非农数据及通胀数据情况。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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