世界黄金协会的最新观察表示，即便在高位运行，黄金仍持续吸引资金入场，而央行与投资者的 “逢低买入” 倾向，正为其注入强劲支撑。世界黄金协会明确指出，多重宏观风险交织下，黄金将保持韧性，且有望在股市回调期间实现进一步上行。
这一判断的核心依据，是全球市场对黄金避险属性的持续认可。世界黄金协会强调，过去三年各经济体央行已形成 “逢低买入” 的操作惯性，这种长期配置行为正引导其他投资者跟进。9 月 30 日的价格逆转便是直接佐证：纽约金当日最终收涨 1.08% 至 4246.9 美元 / 盎司，伦敦金现亦上涨 0.54%，即便在高价区间，逢低入场资金仍快速填补了短期跌幅。
当前支撑黄金的风险因素正持续发酵，其中美国政府停摆危机已从 “预期风险” 变为 “现实冲击”。自 10 月 1 日起，美国联邦政府因两党预算博弈陷入停摆，截至 10 月 16 日已持续 15 天，参议院八次表决均未打破僵局，白宫已启动裁员程序，4000 多名联邦雇员收到解雇通知。这场危机不仅以每周 150 亿美元的速度侵蚀美国经济产出，更导致关键经济数据 “断供”—— 原定 10 月 15 日发布的 9 月消费者价格指数（CPI）被迫推迟，而 8 月数据显示 CPI 同比已达 2.9%，远超美联储 2% 的目标，通胀担忧与就业疲软形成鲜明矛盾。8 月美国非农就业仅增加 2.2 万人，较 7 月大幅缩水，劳动力市场下行风险与通胀压力的双重困境，让黄金的抗通胀与避险价值同步凸显。
贸易紧张局势的持续与美元走势的分化，进一步强化了黄金的配置逻辑。尽管 9 月美元指数有所回落，月末收于 97.905，较前值下跌 0.25%，但市场对美元长期波动的担忧未减。世界黄金协会指出，美元对冲仍是施压金价的关键因素，但当前多重风险的叠加效应已对冲这一压力。与此同时，全球信用与银行体系尚未出现明显破裂迹象，排除了黄金与股市同步承压的极端情形，为黄金独立走强创造了条件。
世界黄金协会强调，当前市场环境下，唯有重大流动性紧缩危机能同时颠覆黄金与股市，而目前全球金融体系稳定性尚存，若后续股市出现回调，黄金有望承接避险资金实现进一步上行。
业内人士补充，央行的持续增持为黄金价格筑牢 “安全垫”。2025 年以来全球央行黄金储备延续净增持态势，叠加新能源产业扩张带来的实物需求支撑，黄金的 “商品属性 + 金融属性” 双重优势愈发突出。在宏观风险未明显缓解前，这种供需与预期的共振，将持续支撑黄金的韧性表现。
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