钴是维系高端产业与科技创新的战略性金属，虽不及金银瞩目，却在能源转型与先进制造中扮演关键角色。其具备高熔点、铁磁性与稳定电化学性能，广泛应用于三大核心领域：新能源汽车锂电池的关键材料、航空航天高温合金部件、医疗领域的钴-60放疗及维生素B12构成。随着低空经济、人形机器人等新兴业态崛起，钴的应用场景不断拓宽，资源重要性持续提升。

价格走势趋势如何？
据长江有色金属网获悉，2025年11月，长江现货市场1#钴价格整体呈现“高位震荡、区间收敛”的运行特征。全月价格在390,000元/吨至398,000元/吨的区间内波动，临近月末(2025年11月19日)最终收于396,000元/吨，与月初价格持平。从走势结构来看，市场在月初经历明显波动后，中下旬振幅逐步收窄，反映出多空力量在当前位置逐步达成短期平衡。尤其值得注意的是，价格在月中回调后稳步回升，显示下方支撑逐步增强，市场重心趋于稳固。整体而言，钴价在供需紧平衡格局下维持高位整理，为下一阶段的趋势突破积蓄能量。

供给端呈现刚性约束
全球钴供应格局正经历深刻变革。作为主导供应国，刚果（金）实施的出口配额制度已从根本上收紧流通量。虽然近期配额量有所调整，但中长期出口总量已被锁定在较低水平，这意味着钴原料的稀缺性将持续存在。与此同时，国内产业链库存处于历史低位，社会库存仅能维持极短周期的需求，市场缓冲垫异常薄弱。尽管再生钴产量稳步提升，但其规模尚不足以扭转由原生钴供应收缩所主导的偏紧格局。
需求端展现结构性韧性
需求侧则呈现出多点支撑的态势。在新能源汽车领域，虽然不同技术路线存在竞争，但高端车型以及固态电池等新技术的发展，仍为钴的需求提供了稳定基本盘。消费电子市场的周期性复苏，也直接拉动了相关材料的消费。更为重要的是，低空经济、人形机器人等新兴产业的快速发展，正持续开辟钴需求的新增长曲线，增强了其长期需求的能见度和韧性。

当前钴产业链呈现“上游收紧、中游承压、下游多元”的格局，各环节分化特征显著。
上游供应持续偏紧
全球最大钴生产国刚果（金）实施的出口配额制度，对原料流通形成实质性约束。尽管月度配额有所调整，但审批与发货延迟使得供应紧张态势短期内难以缓解。国内产业链维持低库存策略，社会库存处于历史低位，贸易商惜售情绪进一步加剧现货紧张。
中游冶炼面临原料瓶颈
尽管国内冶炼工艺成熟，湿法冶金技术处于主流地位，但原料进口量下降导致精炼钴产量增长受限。头部企业凭借海外资源布局和长单协议维持生产，推动电解钴、硫酸钴等主要产品价格保持高位，反映出当前钴产品供需偏紧的市场结构。
下游需求呈现多极支撑
新能源汽车领域在固态电池等新技术推动下，三元材料需求逐步回暖；消费电子市场复苏带动钴酸锂正极材料产量显著增长；低空经济、机器人等新兴领域更为钴应用打开新的增长空间，构建了多元化的需求支撑体系。

后市价格走势展望
预计短期钴价将延续高位震荡。虽近期电解钴价格出现回调，但原料供应偏紧格局未改，对价格形成支撑。受刚果（金）出口配额政策影响，钴原料发运延迟，预计11月中下旬方逐步恢复，叠加船期影响，国内供应紧张态势将延续至明年一季度。若下游对高价接受度下降导致采购放缓，价格或出现阶段性回调，但在基本面支撑下，下行空间有限。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网