11月18日消息，全球大宗商品巨头嘉能可（Glencore）已完成对美国最大原铝生产商世纪铝业（Century Aluminum）的股份减持，持股比例从43%降至33%。此次减持恰逢美国铝进口关税上调后本土铝冶炼企业利润及股价大幅上涨的窗口期，嘉能可借此实现了数百万美元的投资收益。
此次股权变动的核心背景是美国关税政策的调整。今年6月4日，美国特朗普政府宣布将铝进口关税提高一倍至50%，政策初衷明确指向鼓励本土铝产业投资与生产，以降低对进口铝的依赖。该政策一经落地，立即改变了美国铝市场的供需格局——进口铝成本因关税大幅攀升，本土铝冶炼企业凭借价格优势获得市场份额提升，世纪铝业作为行业龙头直接受益。
作为世纪铝业的长期最大股东，嘉能可与该企业存在深度产业链绑定。公开信息显示，嘉能可不仅持有世纪铝业股权，还承担着双重关键角色：一方面为世纪铝业供应生产核心原料氧化铝，保障其生产端稳定；另一方面负责包销世纪铝业几乎所有北美地区的铝产品，并定向供应给美国本土客户。这种“股权+产业链”的双重合作模式，使得嘉能可能够精准捕捉世纪铝业的经营业绩波动与估值变化。
关税红利对世纪铝业的业绩提振效应显著。数据显示，世纪铝业2024年原铝产量达69万吨，稳居美国原铝生产企业首位。而Trade Data Monitor公布的2024年美国铝进口量为394万吨，意味着进口铝仍占据美国市场较大份额。关税上调后，进口铝生产商需将50%的关税成本纳入报价，导致其价格竞争力锐减，本土产能的市场溢价随之凸显，直接推动世纪铝业利润增长及股价走高，为嘉能可的减持获利创造了有利条件。
尽管嘉能可减持了10%的股份，但仍以33%的持股比例保持世纪铝业最大股东地位，其与世纪铝业的产业链合作关系并未发生变化。市场分析人士指出，此次减持或为嘉能可优化资产配置的阶段性操作，在享受关税政策红利兑现的收益后，仍通过控股地位分享美国本土铝产业发展的长期红利。
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