2025年8月25日晚间，光伏电池龙头企业钧达股份披露半年度成绩单，营收与利润指标双双承压。报告期内，公司实现营业收入36.63亿元，同比下滑42.53%；归母净利润亏损2.64亿元，较去年同期亏损幅度进一步扩大。尽管境内市场收入因行业价格战及需求疲软大幅收缩，但境外市场表现亮眼，营收占比从2024年的23.85%跃升至51.87%，成为难得的亮点。
作为全球光伏电池出货量前列的企业，钧达股份在N型电池领域的技术积累曾是其核心竞争力。公司2022年率先实现N型TOPCon电池大规模量产，2024年N型产品出货量占比超90%。然而，行业产能过剩与价格竞争的白热化，导致其上半年光伏电池片销售收入同比下滑42.48%，毛利率仅1.75%，依赖政府补助2.14亿元才勉强收窄亏损。公司坦言：“第二季度产业链价格阶段性下滑，‘内卷式竞争’依然存在。”
行业数据显示，当前光伏产业链仍处于深度调整期。钧达股份虽通过港股IPO募资12.9亿港元加码海外产能，但其滁州、淮安基地合计40GW的产能利用率仍面临考验。
值得注意的是，钧达股份的境外战略正成为破局关键。依托A+H双平台融资优势，公司上半年在亚洲、欧洲、拉美等新兴市场加速布局，与土耳其组件客户达成战略合作，并规划海外电池产能。尽管境外毛利率仅4.5%，但较境内业务亏损状态仍有边际改善。行业分析人士指出，随着欧盟碳关税、美国《通胀削减法案》等贸易壁垒高企，中国光伏企业“出海”已从单纯产品输出转向本地化产能建设，钧达股份的全球化布局或为行业提供新范式。
后市，光伏产业链“剩者为王”的逻辑将进一步强化。机构预测，2025年下半年行业将延续去库存周期，BC电池、钙钛矿叠层等新技术将成为头部企业突围方向。钧达股份能否凭借技术迭代与海外渠道优势穿越周期，仍需观察其产能出清进度及全球市场渗透成效。
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