2025年9月4日，现货黄金市场经历了一场剧烈波动。在连续七日刷新历史高点后，金价盘中一度逼近3510美元/盎司，最终收跌0.38%至3545.78美元/盎司。这一回调引发市场热议：是短期技术性修正，还是长期上涨趋势的转折点？

一、高位回调：技术面与情绪面的双重驱动

（一）超买信号触发获利了结

9月4日亚洲时段，现货黄金从3578.50美元/盎司的历史高位快速回落，最低触及3510.89美元/盎司。技术层面，RSI（相对强弱指数）此前连续多日处于超买区间，叠加布林带上轨压力，市场积累的获利盘集中释放。Heraeus金属交易员指出，金价在创下新高后，部分投资者选择锁定利润，导致短期抛压加剧。

（二）美联储政策预期的分歧

当日凌晨，美联储理事沃勒重申“9月降息概率高达97.6%”，但同时强调后续降息节奏将取决于经济数据。这一表态削弱了市场对激进宽松的预期，美元指数从低位反弹，对黄金形成压制。CME“美联储观察”数据显示，交易员对年内降息次数的预期从4次下调至3次，进一步加剧了多空博弈。

二、关键数据与事件：市场风向的“晴雨表”

（一）美国就业数据引发连锁反应

9月4日公布的美国8月ADP就业人数增加19.9万人，略低于预期的20.5万人；初请失业金人数降至22.7万人，显示劳动力市场韧性犹存。尽管数据未改变降息预期，但缓解了市场对经济衰退的担忧，削弱了黄金的避险需求。值得注意的是，周五即将公布的非农就业报告将成为本周最大焦点，若数据超预期，可能触发金价进一步回调。

（二）地缘政治与关税风险持续发酵

尽管当日未有重大地缘冲突升级，但美国对部分国家加征关税的长期影响仍在发酵。世界黄金协会报告指出，贸易摩擦加剧了全球供应链不确定性，推动各国央行加速增持黄金储备。2025年前8个月，全球央行购金量同比增长23%，成为支撑金价的中长期因素。

三、龙头企业动态：产业链的“温度计”

（一）黄金矿业股表现分化

9月4日，A股黄金板块呈现结构性行情。迪阿股份股价上涨19.84%，市值突破142亿元，其婚嫁黄金系列持续热销；曼卡龙则因三季度净利润同比增长20.02%，股价上涨12.09%。相比之下，中润资源受海外矿山成本上升影响，股价波动加剧。这反映出市场对黄金消费需求与矿业盈利能力的差异化预期。

（二）金店零售价创年内新高

当日国内品牌金店黄金饰品价格普遍突破1050元/克，周生生、六福珠宝等品牌报价达1060元/克，较年初上涨超30%。然而，黄金回收价却小幅下跌1.7元/克至796元/克，显示终端消费与投资需求的分化。水贝黄金市场报价820元/克，工费另计，成为批发环节的重要参考。

四、未来展望：短期回调不改长期上行趋势

（一）技术支撑位与阻力位

从日线图看，金价在3500美元/盎司附近存在强支撑，若跌破可能下探3450-3498美元区间；上方阻力位则位于3600美元整数关口。EMA50均线（当前约3520美元）的支撑作用值得关注，若能企稳，多头仍有望重掌主动权。

（二）宏观环境利好黄金

全球债务水平攀升、地缘政治风险常态化以及美元信用边际弱化，将持续强化黄金的避险与抗通胀属性。高盛预测，若美联储采取“预防性降息”路径，2026年金价可能突破4000美元/盎司。

（三）投资策略建议

对于短期交易者，可关注非农数据公布后的波动率机会，利用期权工具对冲风险；对于中长期投资者，建议逢低布局黄金ETF或实物金条，分散资产配置风险。需警惕的是，若美国经济实现“软着陆”，黄金的上涨动能可能减弱。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】