2025年二季度海外锂资源项目呈现“量增价跌”态势，随着三季度国内碳酸锂价格触底回升，海外锂矿生产积极性提升，2026财年产量指引普遍增长，供应出清进程或延缓。但国内锂云母供应风险尚未完全消除，叠加下游需求超预期走强，锂价大幅下跌风险较低；若后续云母生产出现超预期扰动，可能推动供需修复及价格反弹。
海外方面，锂矿企业2026财年产量指引较2025年增长7%-38%，澳洲Greenbushes、Pilbara等主力矿山扩产明确，南美盐湖新项目进度低于预期，短期供应压力可控。
国内方面，锂云母矿权审查趋严导致宜春地区产能受限，8月宁德时代旗下枧下窝矿区停产进一步加剧供应担忧，当前锂云母提锂产量占比约12.5%，潜在扰动对市场情绪形成支撑。
需求端，新能源汽车及储能领域保持高景气，动力电池铝箔订单环比增长显著，叠加海外市场补库需求释放，行业旺季特征显现。
当前锂价已接近成本支撑线，若云母供应扰动持续或需求韧性超预期，锂价有望修复。建议关注具备成本优势的锂盐企业及优质矿山资源方。
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