2025年9月11日，长江有色金属网数据显示，电池级四氧化三钴报价区间为215,500-222,000元/吨，均价报218,750元/吨，较前一交易日上涨500元/吨。
全球新能源产业链对战略金属的争夺持续升温。从刚果（金）出口政策调整到新能源汽车旺季备货，从技术路线迭代到企业产能博弈，多重因素共同推动四氧化三钴市场进入新的波动周期。
供应端：资源出口限制与库存消耗的连锁反应
刚果（金）自2025年2月实施的钴出口禁令持续发酵，导致国内港口库存降至警戒线水平。洛阳钼业、华友钴业等头部企业通过长协锁定大部分的氢氧化钴货源，中小厂商被迫高价竞拍现货，原料成本涨。钴湿法冶炼中间品进口量下滑，其中来自刚果（金）的占比仍高达95.6%，供应链脆弱性进一步凸显。中小厂商加工费已逼近成本线，市场呈现大厂稳价、小厂惜售的分化格局。
需求端：新能源汽车与消费电子的双重驱动
新能源汽车产业链金九银十备货潮成为价格支撑的关键因素。头部电池企业9月排产增长带动四氧化三钴采购需求回升，高镍三元前驱体对高电压四氧化三钴的需求激增，部分企业单月订单量增幅超20%。消费电子领域需求同样超出预期，2025年8月中国智能手机出货量增长，5G手机渗透率提升，推动钴酸锂正极材料厂维持较高开工率，间接拉动四氧化三钴采购需求。
产业链博弈：技术路线迭代与市场格局重塑
当前市场呈现结构性分化：高电压四氧化三钴因适配高镍三元材料而供不应求，而传统型产品订单增速放缓。磷酸铁锂电池在储能领域的渗透率持续提升，导致钴酸锂在该领域份额跌，部分企业加速转向固态电池材料研发以规避技术替代风险。
尽管当前价格受备货潮支撑，但需警惕两大潜在风险：一是无钴电池量产装车进度若超预期，可能削弱远期钴需求；二是碳酸锂价格持续下跌或引发正极材料技术路线调整。机构预测，2025年四季度四氧化三钴价格或在21-23万元/吨区间波动，全年均价预计突破21万元/吨。中长期来看，刚果（金）资源国有化政策若落地，全球钴供应链或将重构，具备海外原料锁定能力的企业将占据更大竞争优势。
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