今日黄金价格延续强势震荡，伦敦金现报3650美元/盎司附近（+0.46%），国内Au9999升至831元/克（+0.54%），沪金主力合约收报834元/千克附近，涨幅为0.08%。金价短期走势与宏观情绪、地缘风险及供需结构深度绑定，三大维度解析背后逻辑。
宏观面：降息预期点燃多头情绪
美国8月CPI年率2.9%、核心CPI持稳3.1%，初请失业金人数创2021年10月以来新高，就业市场降温信号显著。数据强化美联储9月降息预期，美元指数承压走弱，以美元计价的黄金吸引力攀升。全球资本加速流向避险资产，黄金ETF持仓量同步回升。
地缘冲突事件催化溢价
柬埔寨-泰国边境摩擦持续，中方通过东盟框架斡旋凸显区域安全张力；以色列空袭卡塔尔首都多哈，中东局势再度升级；波兰关闭与白俄罗斯边界，欧洲地缘风险蔓延。多地冲突推升避险需求，黄金作为“终极货币”属性强化。
供需新常态：结构分化重塑长期逻辑
供应端：全球黄金总供应稳定，矿产金产量创新高但增速受限，深部开采成本攀升；回收金量同比下滑，技术转型成破局关键。
需求端：央行购金潮持续，去美元化战略支撑长期需求；工业用金（半导体、医疗）年需求逼近270吨，科技附加值提升。
消费端：传统金饰消费受高金价抑制，但轻量化、国潮设计产品激活年轻市场，消费动机转向日常佩戴与情感表达，行业步入“产品革命”阶段。
短期展望：震荡偏强，警惕获利回吐
技术面沪金主力支撑位820元/克，压力位840元/克。若美联储降息落地及地缘风险延续，金价或试探年内高点，但需警惕短期多头获利了结引发的波动。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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