长江有色金属网数据显示，2025年8月27日，国内铑均价跌至1862元/克，单日跌幅达30元。这一价格异动，既暴露出传统燃油车需求疲软对铑市场的冲击，也折射出新能源汽车技术替代对贵金属市场的深远影响。
需求端：新能源汽车技术替代，铑需求增长遇瓶颈
铑作为燃油车尾气催化剂的核心材料，其需求长期与汽车产业紧密绑定。随着新能源汽车市场的快速崛起，这一传统需求模式正面临挑战。特斯拉等车企已试点铂基催化剂技术，若商业化落地成功，铑在催化剂领域的用量或骤降30%。此外，全球混动车型渗透率虽突破38%，但丰田Mirai二代燃料电池铑载量已从30克降至15克，显示车企正通过技术升级降低对铑的依赖。
供应端：南非危机缓解，回收量激增缓解供给紧张
供应方面，南非作为全球最大铑生产国，其电力危机与罢工事件曾导致铑矿产能骤降25%。近期南非危机有所缓解，德班港出口清关周期缩短至7天，港口积压库存降至5吨以下，全球铑供应缺口收窄至10%。同时，国内铑回收量同比激增18%，废旧汽车催化剂拆解量突破50万吨，尽管回收率仅50%，但短期仍对供给紧张局势形成一定缓解。
市场情绪：避险资金撤离，贵金属市场整体承压
近期，俄乌冲突与巴以冲突升级态势得到一定控制，市场避险情绪降温。同时，美联储降息预期虽仍存，但市场已提前计价，黄金等贵金属价格涨幅收窄，对铑市场形成一定拖累。此外，泰国副财政部长预计下半年GDP增速将低于3%，全球经济前景的不确定性也加剧了铑市场的波动。
后市展望：技术替代与供应恢复共舞，铑价或维持弱势震荡
短期来看，新能源汽车技术替代与南非供应危机缓解共同构成铑价下跌的主要驱动力。然而，铑在化工、电子等领域的催化剂需求仍保持稳定增长，为铑价提供一定支撑。中长期，随着新能源汽车技术的不断成熟与普及，铑在催化剂领域的用量或进一步减少，但其在其他领域的应用拓展或为铑价带来新的增长点。
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