2025年8月28日，国内电钴现货报价延续上行趋势。这一价格波动与海外原料供应收紧、冶炼厂减产及市场交投活跃度提升密切相关。
长江有色金属网数据显示，1#钴现货报价区间为253,000-278,000元/吨，均价报265,500元/吨，较前一交易日上涨1,000元/吨，延续了自8月中旬以来的反弹趋势。当前钴价波动与海外原料供应扰动、新能源汽车技术路线分化及政策调整密切相关。
供应端：原料短缺与政策扰动加剧
刚果（金）自2025年2月实施的钴出口禁令持续影响全球供应链，叠加新矿业法要求外资企业缴纳资源税。印尼镍钴项目虽逐步投产，但中资企业新建产能成本优势显著，部分抵消了供应缺口。
需求端：海外补库与新兴市场增量
欧洲市场夏休结束后，终端用户补货需求释放，电钴现货成交订单增长。新兴市场中，巴基斯坦、缅甸等地因电力供应不稳定，工商业储能装机量同比提升，带动钴盐需求增长。与此同时，新能源汽车领域高端车型仍依赖三元电池，比亚迪等头部企业技术路线调整进一步巩固钴需求韧性。
当前电解钴现货库存总量约1.38万吨，较二季度末减少12%，冶炼厂开工率维持低位，多数厂商仍采取封盘策略。
尽管短期价格受成本推动上行，但下游磁材与合金领域需求尚未出现实质性反转，价格持续上涨空间或受制于终端承接能力。中长期来看，印尼湿法冶炼项目产能释放及刚果（金）配额制政策落地，将成为影响2025年下半年钴价走势的关键变量。
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