2025年9月2日，长江有色金属网数据显示，长江综合氯化钴综合报价区间为64,100-65,100元/吨，均价报64,600元/吨，较前一交易日上涨100元/吨。这已是该品种连续第三个交易日小幅上行，市场在成本支撑与需求博弈中呈现结构性调整特征。
成本驱动下的价格韧性
当前氯化钴价格上涨的核心动力来自上游钴中间品的高位运行。2025年8月钴湿法冶炼中间品进口均价环比上涨约8%，叠加刚果（金）政府计划于9月21日颁布的新出口政策引发供应收紧预期，矿商捂货惜售现象加剧，现货流通量持续受限。
冶炼厂方面，钴中间品采购成本已突破13.3美元/磅，部分中小厂商因成本倒挂被迫减产，进一步压缩市场供应。尽管下游四氧化三钴及三元材料企业采购以刚需为主，但原料端刚性成本支撑仍推动价格中枢上移。
需求分化与库存博弈
新能源汽车产业链对钴盐的需求呈现“高端稳定、低端收缩”特征。尽管动力电池企业普遍采用高镍低钴技术路线，但高端电池仍需添加钴元素以维持稳定性，头部电池厂9月订单环比增长约5%，支撑电池级氯化钴需求。
反观消费电子领域，3C产品需求疲软导致工业级氯化钴成交清淡。库存方面，冶炼厂成品库存周转天数延长至25天，但中间品库存仍处历史低位，供需矛盾呈现结构性特征。
国际贸易与政策扰动
刚果（金）新出口政策的具体条款尚未明朗，市场普遍预期配额管控可能从当前1.2万吨/月收紧至0.8万吨/月。若政策落地，预计全球钴原料供应将减少约15%，刺激囤货行为重现。
与此同时，欧盟碳关税政策导致欧洲冶炼厂转向马来西亚等新兴产区采购，推升区域溢价水平。中国海关数据显示，2025年1-7月未锻轧钴进口量同比增长183%，但进口均价环比上涨12%。
短期来看，钴中间品价格高位运行与政策不确定性仍将支撑氯化钴价格，但下游需求复苏力度不足可能限制涨幅。若刚果（金）新政策未超预期收紧，预计9月氯化钴价格波动区间将维持在63,500-65,500元/吨。长期而言，高镍低钴技术路线渗透率提升及回收技术突破，或逐步削弱钴资源战略地位，行业洗牌进程或将加速。
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