2025年9月2日，长江现货1#电解锰均价报收14900元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，终结了自7月10日以来的价格僵局。
供应端：产能释放与技改扩张并行
近期电解锰市场供应端呈现明显扩张态势。宁夏天元锰业作为全球产能占比15%的龙头企业，8月密集发布多项招标公告，涵盖液氨运输、方底阀口编织袋采购及电解系统技改项目。其中，8月26日发布的方底阀口编织袋招标量高达200万条，间接印证其生产活跃度提升；而12万吨电解金属锰制液系统技改项目更显示企业正通过设备升级扩大产能。与此同时，贵州红星发展虽未直接公布产能变动，但其高管刘正涛拟减持1.53万股套现24.1万元的行为，侧面反映出产业资本对短期行情的谨慎态度。
需求端：钢企采购节奏放缓，新能源领域支撑有限
下游钢铁行业需求疲软是本轮价格回调的核心推手。酒钢集团不锈钢分公司发布的9月电解锰片采购预告显示，其交货期覆盖9月2日至30日，但未出现集中补库迹象，表明钢企按需采购策略延续。数据显示，9月钢招价格虽小幅上涨，但未能有效提振市场信心，终端采购节奏明显放缓。尽管新能源领域对电解锰的需求保持稳定增长，但磷酸锰铁锂与三元材料的技术路线竞争，以及固态电池对液态电解液的替代进程，削弱了新能源领域对电解锰价格的支撑力度。
成本端：原料价格震荡，环保压力边际缓解
成本支撑弱化是电解锰价格回调的另一关键因素。二氧化硒市场三季度需求转弱，价格呈阶梯式震荡；液氨市场下半年小幅震荡，硫酸价格在2、3季度上涨后趋稳，成本面支撑力度减弱。值得注意的是，上饶市广信区应急管理局9月公示的环保检查事项，未对电解锰企业提出新增限制，政策压力边际缓解，进一步削弱了成本端上行空间。
未来展望：供需再平衡成关键
本轮电解锰价格回调，本质上是供应端产能释放与需求端采购放缓矛盾的集中体现。短期内，需重点关注9月中下旬钢企招标定价及龙头企业生产计划，若需求未见实质性改善，价格或延续弱势震荡。长期来看，电解锰行业需通过技术升级、产业链整合及新能源领域深度布局，实现供需结构的再平衡。
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