期现行情：8月26日，碳酸锂主力2511合约开盘跳水后反弹横盘震荡，盘面涨跌博弈，截至10:58最新价报79460元/吨，下跌0.2%；在今日（26日）长江综合的金属锂价格报565000-605000元/吨，均价报585000元/吨，较昨日持平。锂辉石精矿报6750元/吨，跌100元/吨；储能型磷酸铁锂价报33250元/吨，跌300元/吨；动力型锰酸锂价报36000元/吨，跌500元/吨；钴酸锂4.2V价报225000元/吨，跌500元/吨； 

宁德时代停产：供给收缩的蝴蝶效应

7月，宁德时代宣布江西锂矿临时停产，直接引发市场对供给短缺的担忧助推碳酸锂价格触底反弹，引发锂矿行业2025年中期业绩呈现分化态势。尽管多数企业仍未完全摆脱亏损，但宁德时代江西锂矿停产引发的供给收缩预期，正为行业注入新的变量。这场“反内卷”行动下的产业调整，或将重塑锂矿企业的竞争格局。

矿端生态：澳大利亚Pilbara矿业宣布推迟扩产计划，加拿大Nemaska锂矿项目因成本压力暂停。

“宁德时代停产不是孤立事件，而是行业‘反内卷’的缩影。”中国有色金属工业协会锂业分会秘书长表示，2025年国内碳酸锂过剩产能已达20万吨，部分高成本矿山停产是必然选择。

业绩分化：锂价波动下的冰火两重天

2025年上半年，碳酸锂价格一度跌破6万元/吨，导致锂矿企业盈利承压。据不完全统计：

•天齐锂业：预计上半年净亏损45亿-58亿元，主要受泰利森锂矿成本高企及SQM投资收益下滑影响；

•赣锋锂业：虽未披露具体数据，但业内估算其锂盐板块毛利率同比下滑超20个百分点；

•盐湖股份：依托低成本盐湖提锂技术，上半年实现净利润12.3亿元，成为行业为数不多的亮点。

“锂矿企业的业绩与锂价高度相关，但成本差异决定生死线。”某锂电分析师指出，盐湖提锂企业成本普遍低于3万元/吨，而锂辉石矿企成本多在5-8万元/吨，在价格战中毫无优势。

政策托底：“反内卷”下的行业洗牌

7月，工信部等三部门联合发布《锂行业规范条件（2025年版）》，明确：

♦产能管控：新建锂矿项目需满足能耗≤1200度/吨，现有企业需在2026年底前完成技术改造；

♦环保门槛：盐湖提锂企业需实现零液体排放，锂云母矿企需配套建设尾渣库；

♦并购重组：鼓励龙头企业通过市场化手段整合中小矿企，优化资源配置。

政策落地后，行业已现整合迹象：

♦紫金矿业：拟收购湖南某锂云母矿企业，交易对价预计超15亿元；

♦盛新锂能：与非洲马里Goulamina锂矿签署包销协议，锁定未来5年供应量；

♦宁德时代：虽停产江西锂矿，但通过股权投资深度绑定玻利维亚盐湖项目。

利润修复：矿商的“春天”还有多远？

碳酸锂价格回升至8万元/吨以上，能否推动矿商利润修复？

♦成本线测算：当前价格下，盐湖提锂企业毛利率超50%，锂辉石矿企毛利率约15%，锂云母矿企仍处盈亏平衡点；

♦ 需求支撑：7月国内新能源汽车零售渗透率首次突破50%，储能领域招标量同比增120%；

♦供给响应：澳大利亚Greenbushes锂矿已恢复满产，智利SQM盐湖项目三季度产量环比增25%。

“价格短期受情绪驱动，长期需看供需再平衡。”长江期货研究员认为，若2026年全球电动汽车销量达2000万辆，碳酸锂价格有望稳定在9-10万元/吨，但需警惕非洲锂矿大规模投产带来的供给冲击。

结语：从“价格战”到“价值战”的转型

锂矿行业的“中考”成绩单，折射出产业从粗放式增长向高质量发展转型的阵痛。宁德时代停产、政策规范出台、企业整合加速，这一系列动作表明，行业已进入“反内卷”深水区。对于矿商而言，唯有通过技术创新、降本增效、布局高端锂盐产品，才能在下一轮周期中占据先机。当锂价回归合理区间，那些拥有核心资源与技术壁垒的企业，终将迎来属于自己的春天。

免责声明​​：本文内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。