据长江有色金属网数据显示，2025年8月28日，长江综合电池级碳酸锂（99.5%）均价下跌1500元至79050元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）同步回落至77400元/吨。期货市场反应更为剧烈，主力合约盘中一度跌近5%，最终收跌2.33%至78140元/吨。
全球碳酸锂产能扩张的惯性仍在延续，低成本产能持续释放成为价格承压的核心因素。当前全球碳酸锂产能预计达155万-162万吨LCE，其中南美盐湖提锂、非洲锂矿等低成本项目现金成本仅3万-4万元/吨，远低于国内锂云母提锂和澳洲锂辉石项目的6万-7万元/吨。这种成本差异导致高成本产能被迫减产，但低成本供给的充足性仍压制价格中枢。数据显示，2025年全球碳酸锂供给约145.7万吨，需求约145万吨，过剩约0.7万吨，尽管缺口收窄，但库存去化缓慢进一步加剧市场压力。
需求端呈现结构性分化特征。新能源汽车市场进入传统旺季，动力电池备货需求回升，磷酸铁锂电池凭借成本优势占据超70%市场份额，持续挤压三元锂电池空间。宁德时代等头部企业产能利用率保持90%以上，显示主战场需求韧性。然而，储能市场受政策调整影响，国内取消强制配储政策后需求增速放缓，而海外市场需求因美国关税政策存在不确定性。消费电子领域虽因5G设备换代补贴政策带动钴酸锂需求反弹，但整体增量有限，难以对冲主战场波动。
期货市场波动则反映资金博弈与政策扰动的双重影响。8月28日盘面剧烈震荡，江西矿端供应担忧虽为短期导火索，但实际减产影响有限。多空双方围绕新能源汽车“金九银十”预期、储能政策利好与全球供给过剩、高库存压力展开拉锯。技术面上，碳酸锂期货价格进入7.2万-7.7万元/吨震荡区间，短期超买信号提示回调风险，市场普遍认为若江西锂矿整改政策未实质落地，价格反弹难持续。
行业龙头企业通过资源整合与成本优化对冲周期风险。宁德时代依托宜春锂矿项目及长期供应协议，有效平抑原料价格波动，二季度毛利率提升至25.6%。天齐锂业通过调整锂精矿定价周期、清库存，2025年一季度扭亏为盈，净利润同比增102.98%。赣锋锂业虽仍处亏损，但通过阿根廷盐湖项目扩产降低成本，加速布局2026-2027年供需反转预期。
展望后市，碳酸锂价格中长期底部区间或为6万-7万元/吨。短期供给收缩力度与需求爆发节奏是关键变量，长期则需关注固态电池量产进度、欧美新能源补贴政策及低成本产能释放节奏。今日价格下跌既是供需博弈的短期结果，也是行业深度调整的缩影。在成本分化与新兴需求交织的背景下，市场正等待一场“沉睡产能”出清与技术创新突破的共振。对于投资者而言，紧跟龙头企业资源布局与政策风向，或为破局关键。
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