2025年8月28日，长江现货1#镁均价报18700元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，延续了近期镁价的弱势震荡态势。此次下跌背后，是需求疲软、供应过剩与成本下降的多重压力共振，镁行业正面临阶段性调整。
一、供需失衡：产量稳定但需求疲软
根据国内镁行业生产动态，8月主产区产量维持稳定：府谷地区18户在产企业日产量约1350吨，神木7户在产企业日产量250吨，山西、新疆等地合计日产量超600吨。全国原镁总产量未出现大幅波动，但需求端未同步增长。
山西作为镁合金加工核心区，需从府谷、神木外购约500吨/日原镁，显示本地原镁供应不足，但整体需求增长未达预期。生意社数据显示，8月镁指数累计跌幅0.14%，库存去化缓慢，市场情绪谨慎。
二、成本松动：硅铁期货下跌，成本支撑减弱
镁生产成本中，硅铁与煤炭占比超60%。8月28日，硅铁期货主力合约下跌0.53%，报5628元/吨，延续近期弱势。煤炭方面，尽管煤炭运销协会预测8月炼焦煤市场有阶段性上涨，但镁冶炼企业通过技术升级（如节能型回转窑）降低能耗，部分抵消成本压力。
成本端松动为镁价下跌提供空间，但煤炭价格若超预期上涨，仍可能限制镁价下行幅度。
三、龙头企业承压：宝武镁业净利润腰斩
宝武镁业发布2025年中报：营收43.52亿元（+6.78%），净利润6412万元（-46.47%）。利润腰斩背后，是镁价下跌与成本高企的双重挤压。
公司原镁产能10万吨、镁合金产能20万吨，产能利用率未饱和，叠加下游需求疲软，导致利润空间被压缩。尽管宝武镁业通过技术升级（如高温蓄热燃烧技术）降低能耗，但短期难以对冲市场下行压力。
四、行业趋势：绿色转型与产能优化
产能优化：府谷、神木等地企业通过升级改造复产，但新增产能释放有限，短期供应增量不足。
绿色发展：环保政策趋严，企业加速淘汰高耗能设备，推广节能技术，长期利好行业集中度提升。
技术创新：镁合金在汽车轻量化、3C产品中的应用扩展，但需求增长需时间传导至价格。
五、后市展望：震荡调整为主
短期来看，镁价或维持震荡调整：
利多因素：环保政策限制高耗能产能，煤炭价格潜在上涨可能支撑成本。
利空因素：需求复苏不及预期，硅铁价格疲软，叠加库存去化压力。
投资者需关注8月进出口数据及主产区复产进度，以判断供需平衡点。
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