2025年9月11日，长江现货1#白银均价报收9815元/千克，较上一交易日上涨50元；截止11:00沪银主力2510合约涨28元报9799元/千克，涨幅0.29%，形成日线级别"探底回升"形态。
从宏观驱动因素看，美国8月非农就业新增14.2万人低于预期，失业率升至4.3%触发"萨姆规则"衰退信号，强化美联储9月降息预期。市场当前对降息25基点的概率为88.3%，50基点概率11.7%。美元指数回落至97.84，实际利率阶段性下行直接降低贵金属持有成本。
产业需求端呈现"双轮驱动"特征。光伏产业持续发力，中国前7月新增装机97.96GW同比增长37%，每GW消耗35吨白银形成刚性需求支撑。电动汽车领域白银用量较传统汽车翻倍，5G基站建设、电子元器件升级进一步扩大工业需求。2025年全球白银供需缺口预计达4000吨，矿产供应增长乏力与高库存形成短期博弈。
技术面，沪银主力合约日线形成"早晨之星"形态，MACD在零轴上方金叉，布林带中轨9750元形成强支撑。国际银价突破41.50美元关键阻力位后，下一目标指向42美元，若站稳或打开43.80美元年度高点空间。值得注意的是，COMEX非商业净多头寸增至32456手，进入红色预警区域，需警惕2023年4月超4万手后18%暴跌的历史重演。
地缘政治风险持续发酵，中东局势升级与俄乌冲突长期化推升避险需求，但需警惕"二次通胀"风险。9月11日公布的美国8月CPI数据若同比反弹超3.5%，可能引发金价20分钟内超70%概率的回撤。此外，印度提高白银进口关税、全球贸易摩擦升级、美国政策不确定性等因素可能抑制工业需求。
机构建议采取"金字塔加仓法"，在9790-9950元区间分三档建仓，止损设于9750元。
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