据长江有色金属网最新数据显示，11月28日，长江综合金属镨均价报762500元/吨，氧化镨均价报577500元/吨，较上一交易日均实现2500元/吨的上涨，轻稀土市场传来暖意。
政策端“组合拳”筑牢价格支撑
稀土作为战略资源，其价格走势始终与政策导向紧密相关。近期密集出台的管控政策为镨价上涨奠定了坚实基础。11月17日，商务部正式发布《对稀土相关技术实施出口管制的决定》，将稀土开采、冶炼分离及磁材制造等核心技术纳入管制范围，从源头遏制技术外流，进一步巩固了我国在全球稀土产业链中的主导地位。
早在10月，国内已强化中重稀土及相关物项的管控，关键设备与原辅料也被纳入监管体系。市场普遍预期，稀土行业“白名单”制度有望年内落地，届时落后产能将被加速淘汰，行业集中度提升将凸显优质稀土产品的稀缺性，镨作为轻稀土核心品种，自然受益于这一政策红利。
供需失衡加剧，旺季需求持续放量
供应端的刚性约束与需求端的旺季放量，形成了推动镨价上涨的核心动力。从供应端看，海外产能扩张短期内难以见效，美国MP Materials与沙特矿业合资建设的稀土精炼厂虽引发市场关注，但项目建设需数年周期，且美沙在稀土加工技术上的短板难以快速突破，无法缓解当前全球供应紧张格局。
国内市场方面，行业龙头的产能布局动作也间接反映了供应的紧张态势。厦门钨业11月18日宣布向控股子公司金龙稀土增资，旨在提升产能利用率至90%以上，以确保2026年轻稀土配额不缩水。这一动作表明头部企业正积极备货抢占资源，进一步加剧了短期市场的供应压力。
需求端的表现更为亮眼。11月制造业PMI升至51.7%的两年高点，其中汽车制造业等高端制造领域回升最为显著，直接带动稀土永磁材料需求增长。作为钕铁硼永磁体的关键原料，镨的需求与新能源汽车、风电等产业高度绑定。四季度正值新能源汽车生产旺季，叠加风电项目集中开工，磁材企业采购积极性提升，形成了对镨的刚性需求支撑。此外，1-9月我国稀土出口量达48355.7吨，稳健的出口数据显示全球需求刚性，海外补库需求进一步放大了价格弹性。
市场情绪回暖，轻稀土成资金焦点
从市场层面看，镨价上涨也得益于情绪面的改善。此前一周轻稀土市场呈现“先降后涨”态势，临近周末时，海外供应紧张预期推动供应商试探性上调报价，市场交投氛围逐步升温。而宏观经济数据的向好进一步提振了市场信心，制造业PMI连续4个月位于荣枯线以上，显示经济复苏基础夯实，为稀土等工业原材料价格提供了宏观支撑。
值得注意的是，当前轻重稀土市场呈现分化格局，镝铽等重稀土品种因短期供需宽松出现价格回调，而镨等轻稀土品种凭借政策与需求的双重利好持续走强，成为资金关注的焦点。业内人士认为，在供应边际增量有限、需求持续回暖的背景下，轻稀土价格有望维持稳中有升态势。
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