盛达资源8月27日通过互动平台披露，公司2025年半年度报告中存货增加项主要源于金山矿业生产的含金银精粉及金业环保的原材料储备。结合当前市场价格走势，金山矿业上半年生产的含金银精粉已从三季度起逐步进入销售阶段，这一动态或对公司现金流及下半年业绩产生积极影响。
存货结构解析与销售策略调整
根据公司财报数据，截至2025年6月末，存货规模较期初增长约30%，其中金山矿业生产的含金银精粉占据主要份额。上半年贵金属价格波动导致企业普遍采取惜售策略，盛达资源通过阶段性囤积高品位精粉，既可规避价格低谷风险，又能灵活匹配下游客户需求。值得关注的是，金山矿业所在的内蒙古地区银矿资源丰富，其精粉产品含银量达300克/吨以上，属于市场稀缺的高附加值原料，三季度销售启动后有望快速获得议价空间。
业绩表现与成本压力并存
2025年上半年，盛达资源实现营业收入9.06亿元，同比增长6.34%，但归母净利润同比下降15.03%至7009.64万元。
成本端压力显著，营业成本同比上升8.01%，期间费用增幅达32.03%，主要受矿山开采难度增加导致的能耗上升及安全环保投入扩大影响。
尽管如此，公司资源储备优势依然突出，旗下银都矿业、金山矿业通过探矿增储新增银金属量超500吨，铅锌金属量亦有提升，为中长期生产提供保障。
国家统计局数据显示，2025年上半年有色金属工业增加值同比增长7.6%，行业整体呈现温和复苏态势。
但贵金属市场受美联储政策预期扰动较大，白银价格年内波动幅度超18%，企业需精准把握销售节奏。
资源整合与产能释放前景
金山矿业资源储量核实报告显示，其银、铅、锌金属量均实现增长，探矿增储成果为后续扩产奠定基础。
尽管三季度销售启动带来积极预期，但需警惕贵金属价格波动对存货价值的侵蚀。若美联储推迟降息或美元指数走强，可能导致白银价格承压，压缩销售利润空间。同时，环保政策趋严或影响矿山开采进度，需关注内蒙古地区生态保护红线政策对生产的影响。
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