据长江有色金属网数据，2025年9月2日，长江综合钨粉均价较上一交易日上涨12500元/吨，报597500元/吨。这一波凌厉的涨势，不仅刷新了钨价的历史纪录，更引发市场对“工业牙齿”资源属性的重新审视。
供应端：政策与资源的双重挤压
钨价的飙升，首先源于供应端的持续收紧。2025年自然资源部下达的钨矿开采总量控制指标为58000吨，较2024年减少6.45%，直接限制了市场供应。这一政策调整，叠加环保政策的加码，使得江西、湖南等主产区的小型矿山因成本高企而被迫关停，行业集中度进一步提升。数据显示，8月底黑钨精矿招标价格单日上涨17000元/吨，年内累计涨幅超50%，持货商挺涨心态达到顶峰。
与此同时，全球钨矿资源枯竭的问题日益凸显。中国作为全球最大钨生产国，其矿山品位逐年下降，开采难度和成本不断增加。而海外供应增量有限：澳洲巴库塔矿年增产量仅2500-3000吨，哈萨克斯坦项目因技术问题拖延，全球钨矿缺口预计超3万吨/年。再生钨回收渠道亦受阻，深圳严打走私导致回收企业收货谨慎，进一步加剧了供应紧张。
需求端：新能源与高端制造的双重驱动
供应收紧之外，需求端的爆发式增长是钨价上涨的另一大推手。新能源汽车产业成为最大增量来源：钨铜复合材料作为锂电池集流体的核心材料，单台电动车钨用量较传统材料提升3倍；光伏产业中，钨丝在硅片切割中的渗透率已超60%，替代传统钢丝可提高切割效率，2025年全球钨丝需求预计超4500吨，市场规模突破20亿元。
高端制造领域同样需求强劲。航空航天、工业机器人、医疗器械等行业对高纯钨材的需求年增12%-15%；军工领域因欧盟国防开支增加，穿甲弹用钨合金订单已排至2026年。此外，硬质合金刀具国产率提升至78%，进一步拉动钨消费。
政策与出口：全球资源博弈的缩影
中国对钨相关物项实施出口管制，不仅维护了国家资源安全，更推动了钨产业向高端化、绿色化方向发展。这一政策导致全球钨供应紧张，欧美市场尤为明显。欧盟已启动10万吨战略储备招标，试图缓解供应压力；美国虽对硬质合金加征50%关税，但出口量仍逆势增长9%，显示其对中国钨资源的依赖。
未来展望：高价能否持续？
短期来看，钨价仍受供需失衡支撑，但需警惕库存周期反转风险。若制造业PMI维持51.2%以上扩张区间，钨粉价格或挑战420元/公斤；长期则需关注新能源需求持续性及海外矿山投产进度。广发证券预测，受资源品位下降和环保约束限制，钨精矿长期价格或达18-20万元/吨，但海外供应增量及循环利用技术突破可能压制涨幅。
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