期货行情：

——8月27日长江现货价格动态：

1#铜价报79670元/吨，跌110元；升水为250元/吨，跌10元；A00铝锭报20840元/吨，涨60元；贴水报10元；1#锌报22210元/吨，持平；0#锌报22310元/吨，持平；1#铅锭报16975元/吨，持平；1#镍报123700元/吨，涨1800元；1#锡报273000元/吨，涨2750元；

核心焦点：

宏观风暴：特朗普解职美联储理事库克，9月降息预期仍超87%，市场在政治干预与政策转向中摇摆；

政策扰动：美国拟将铜纳入关键矿产清单，智利矿难叠加LME挤仓风险，供需矛盾加剧；

品种分化：铜铝锌偏强震荡，铅锡镍静待驱动，传统旺季与新兴需求博弈白热化。

铜：关键矿产光环VS高库存压制，窄幅震荡待突破

宏观驱动：特朗普解职美联储官员引发独立性争议，但美元走软（伦铜计价优势）叠加9月降息预期（概率87%）支撑价格，隔夜伦铜涨0.38%创两周新高，国内沪铜小幅回调。

供应扰动：智利Codelco因El Teniente矿难下调产量预期，美国拟将铜纳入2025年关键矿产清单，战略地位提升预期升温；但国内社库仍处历史低位，加工费（TC）企稳但盈利空间受限。

需求压制：铜价反弹至79500元/吨附近，下游补库意愿降温，成交延续清淡。

价格指引：预计今日现铜窄幅震荡，区间79100-79850元/吨，关注美国关键矿产政策落地及库存去化速度。

铝：降息预期叠加旺季预期，偏强运行但需求待验证

宏观支撑：美联储9月降息概率超87%，叠加国内“金九银十”政策预期乐观，铝价获双重驱动。

基本面：电解铝产能稳中小增，但淡季需求承压明显——家电、光伏排产降至低位，汽车开工率维持低位，终端市场尚未企稳；临近月底持货商出货意愿增强，下游接货积极性不足。

价格预测：预计今日日间沪铝偏强运行，沪铝2510合约参考支撑位20550元/吨，压力位21000元/吨，中线建议滚动做多。

锌：海外挤仓VS国内过剩，短期偏强但上行空间受限

宏观博弈：特朗普解职美联储官员引发避险，但美元指数与美债收益率齐跌支撑风险偏好，周三亚盘时段，北京时间10：31分，伦锌强势上探，最新价报2814.5美元/吨，上涨7.5美元，涨幅0.27%。

供需格局：国内锌矿宽松（进口矿TC涨至92.5美元/干吨，冶炼厂库存63万吨），但上期所库存连增至五个月新高；反观LME库存降至68075吨（注册仓单41825吨），0-3现货微幅贴水，海外挤仓风险支撑锌价。

需求支撑：国内“金九银十”及汽车产销稳增预期下，预计今日现锌偏强运行，区间22200-22600元/吨。

铅：供需双弱静候驱动，窄幅震荡为主

宏观情绪：美联储降息预期及美元走软带动市场情绪转暖，但美国对印度征收50%关税及PCE数据待公布，铅价短期区间整理。

基本面：铅精矿因品位下降、环保约束持续收缩，冶炼厂原料库存低位；需求端“金九银十”临近，汽车电池及电动自行车换电需求或改善，但储能领域拉动有限。

现货交投：持货商出货积极，下游按需采购，成交活跃度改善有限。预计今日铅价窄幅运行，区间16750-17000元/吨。

锡：矿端紧平衡+低库存，偏强运行但需求待释放

宏观与供应：缅甸佤邦锡矿复产但原料供给紧平衡，秘鲁矿山检修加剧短期供应收缩，国内炼厂因原料库存偏短，8月排产小幅下调。

需求分化：传统焊料、镀锡板需求淡季疲软，电子行业消费电子库存去化慢；光伏组件排产高位带动光伏焊带用锡增长，AI领域增量有限。

价格预测：矿端紧缺、低库存及降息预期支撑锡价，预计国内锡价偏强运行，区间270000-272000元/吨，关注缅甸复产进展及光伏需求变化。

镍：供应过剩压制，高位震荡待需求验证

宏观与供应：美联储降息预期及美元走软推动大宗商品普涨，但国内精炼镍产能持续释放，全球精炼镍延续过剩；印尼镍矿配额宽松、菲律宾矿供应恢复，供应充裕。

需求疲软：不锈钢下游刚需为主，合金、电镀需求稳定但增量不及预期，旺季拉动效果待观察。

操作建议：预计镍价日间维持高位震荡，区间12.1万-12.2万元/吨，关注宏观数据、产镍国政策及下游需求修复动态。

免责声明：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资需谨慎，据此操作风险自担。（长江有色金属网8月27日编辑）